安信证券-基础化工行业周报：油价下跌，液氯、丙烯酸、纯碱、草铵膦等产品价格上涨-220424

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核心推荐■基础化工重点核心资产（万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成）；钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（光威复材）、沸石/OLED（万润股份）、农药（扬农化工、广信股份）、复合肥（新洋丰）等。

■石油化工重点OPEC+联合减产形成油价底部支撑，但仍需关注非OPEC产量（加拿大重质油、巴西、中亚）、全球宏观经济下行风险与贸易风险进一步发酵对油价的影响。

推荐聚酯产业链一体化建设加快并进军大炼化、布局C2/C3轻烃裂解的优秀民营炼化企业（荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、桐昆股份、恒力石化）；关注宝丰能源。

每周行业动态更新■本周化工品价格指数上涨，核心原料油价下跌，LPG气下跌，LNG气上涨，煤价上涨；芳烃、磷化工、化肥、氯碱部分产品价格上涨。

本周中国化工品价格指数CCPI+1.4%；核心原料价格布油-4.5%，进口LPG-2.1%，国产LNG气+4.6%，烟煤+9.1%。

原料端，芳烃部分产品价格上涨；制品端，磷化工、化肥、氯碱部分产品价格上涨，橡胶、氟化工部分产品价格下跌。

■本周油价下跌，地缘政治空好掺杂，国际能源署下调需求预期。

本周布油结算价从111.7跌至106.7美元/桶（跌幅4.5%）、美油结算价从107.0跌至102.1美元/桶（跌幅4.6%）；美国商业原油库存4.14亿桶（周环比-1.9%），美国原油钻井数549口（周环比+0.2%）。

供应端，根据隆众资讯，俄乌局势目前暂显焦灼，新的谈判尚未展开，同时利比亚局势导致出口下滑，伊朗核问题谈判陷入停滞，潜在增供预期无法释放。

需求端，根据隆众资讯，国际能源署将今年原油需求下调26万桶/日至9940万桶/日，俄乌冲突带来的溢出效应和疫情是主要原因，近期亚洲疫情带来的需求隐忧延续。

政策面来看，根据隆众资讯，美联储已开启加息周期，长线利好美元、利空油价，但短期内影响效果有限。

地缘政治来看，根据隆众资讯，利比亚局势和伊朗问题均未展现利空属性，但俄乌局势存在较大不确定性，一方面乌克兰东部地区的军事冲突仍在继续，另一方面乌克兰表示愿意无条件与俄方在马里乌波尔谈判，空好情绪掺杂。

■天然气价跟踪：价格跟踪：本周欧美天然气有所下行，NBP环比-16.52%，TTF环比-11.35%，HH环比-0.86%，AECO环比-11.07%。

现货方面，HH现货环比+12.65%；加拿大AECO现货环比-0.35%，欧洲TTF现货环比-9.11%。

价差方面，东北亚LNG现货到港均价为8754元/吨，环比-13.40%，接收站销售均价为7998元/吨，环比+10元/吨（+0.13%）。

库存跟踪：本周根据EIA数据显示，截至4月15日，美国天然气库存量为14500亿立方英尺，环比+530亿立方英尺（环比+3.79%，同比-22.80%），低于5年均值。

据欧洲天然气基础设施协会数据，截至4月15日，欧洲天然气库存量为10646.40亿立方英尺，环比+413.35亿立方英尺（环比+4.04%，同比-3.54%）。

国内价格：本周国内LNG开始上行。

截至4月21日，LNG主产地报价为7164元/吨，较上周+4.51%；消费地价格同步上行，截至4月21日，LNG主要消费地均价为7893元/吨左右，较上周+3.98%。

LNG接收站报价8446元/吨，环比-2.26%。

■风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。