东莞证券-消费服务行业周报：一季度国内旅游总人次同比下降19%-220424

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投资要点：行情回顾：2022年4月18日-4月22日，中信消费者服务行业指数整体下跌4.07%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第十三位，跑赢同期沪深300指数约0.12个百分点。

中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为-3.02%、-5.05%、-4.01%、-3.69%，除酒店餐饮板块外均跑赢沪深300指数。

行业取得正收益的上市公司有家，涨幅前五分别是外服控股、君亭酒店、学大教育、视源股份、广州酒家，分别上升6.65%、3.40%、1.87%、1.46%、0.13%。

取得负收益的有家，其中跌幅前五的上市公司分别是同庆楼、曲江文旅、美吉姆、*ST东海A、*ST腾邦，涨跌幅分别为-16.93%、-20.27%、-22.10%、-24.03%、-42.26%。

截至2022年4月22日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约45.52倍，低于行业2016年以来的平均估值46.56倍。

旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为42.02倍、106.83倍、41.38倍、26.17倍。

行业运行数据：截至2022年4月22日，我国每百人新冠疫苗接种量达230.41剂次，新冠疫苗累计接种量达33.3亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量约233.87万剂次。

全球每百人新冠疫苗接种总量达146.19剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达58.81%，每日新冠疫苗接种量达1105.74万剂次。

行业重点新闻：（1）2022年一季度，国内旅游总人次8.30亿，比上年同期减少1.94亿，下降19.0%。

国内旅游收入（旅游总消费）0.77万亿元，比上年同期增加0.03万亿元，增长4.0%。

（2）世界旅行与旅游业理事会（WTTC）表示，全球旅行与旅游行业预计将在2023年恢复到疫情前水平，其增速将超过全球GDP增长率。

（3）去哪儿数据显示，今年五一，攀枝花、海口、自贡、玉溪、昆明等城市的高星酒店，以及黔东南、成都、济南、乐山、重庆等城市的中低星酒店平均价格，均创近五年来同期价格新低。

行业观点：维持对行业的推荐评级。

国家卫健委介绍，3月1日-4月18日，国内累计报告本土感染者497214例，波及除西藏外的所有省份，防疫政策限制下，多家消费者服务行业上市公司一季度盈利能力受损。

近期国内加大保供维稳措施，上海疫情新增确诊数有所回落，但短期内行业仍承压。

建议关注轻资产占比较高的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等。

风险提示：宏观经济下行；行业政策变动；相关政策推进不及预期；疫情反复；疫苗及药物研发不及预期等风险。