华鑫证券-策略日报：等待新的下跌降速-220422

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▌策略观点本周四，沪深三大股指盘初短暂冲高后一路下滑，午后多头反扑失败后指数再度扩大跌幅。

宁德时代在尾盘击穿400元关口后反抽，帮助创业板指收复2300点关口。

截止收盘，上证指数跌2.26%，深证成指跌2.70%，创业板指跌2.17%，沪深300跌1.84%，上证50跌1.33%，中证500跌3.31%。

两市上涨家数为330家，低于上周均值1882家，低于前一交易日1308家。

涨停家数为42家，低于上周均值73家，低于前一交易日66家。

两市下跌家数为4409家，高于上周均值2789家，高于前一交易日3367家。

跌停家数为123家，高于上周均值51家，高于前一交易日43家。

北向资金为净流入9.11亿元，上周均值为净流入7.19亿元，前一交易日为净流出52.88亿元。

两市成交额为8565.29亿元，上周均值为9070.97亿元，前一交易日为8207.42亿元。

弱反弹预期被打破，市场正在往极端的方向迈进，核心问题在于长线做多逻辑的不清晰，投资者信心缺乏，尤其是近一阶段美元指数持续走强，人民币兑美元汇率持续贬值，人民币汇率贬破6.4，明显突破前期6.3左右的强势区间。

对于行情而言，以上证为例或有跌破3000点整数关口概率，对于投资者而言，我们认为指数下跌空间并不是被打开，而是正在快速收敛，尤其ERP指标显示股的配置价值基本接近历史顶端区域。

▌股指期货交易策略观点：市场情绪低迷，指数偏弱震荡（1）4月21日，IF、IH、IC合约持仓量分别为22.9万手、11.38万手、35.47万手，日环比变动为5.49%、7.74%和4.57%；（2）4月21日，IF、IH、IC当月合约与现货价差为2.97点、3.67点、-40.4点，较上一交易日变化19.16点、5.02点和12.32点。

操作建议：IF2205逢高卖出为主，阻力位4060点▌期权交易策略观点：指数持续疲弱，上行动能不足（1）4月21日，50ETF期权、华泰300ETF期权、嘉实300ETF期权、300股指期权PCR（持仓量）分别为0.6、0.74、0.77、0.7，其中50ETF和300ETF期权PCR值小幅下降；（2）4月21日，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率分别为24%、24.2%，300ETF期权和50ETF期权隐含波动率明显回升。

操作建议：激进型策略：卖出300ETF购4月4100期权；稳健型策略：暂无；套保对冲策略：暂无▌风险提示1市场交易快速回冷；2短期恐慌情绪持续扩散风险因子。