国海证券-海目星-688559-事件点评：Topcon激光设备领先，打开第二增长极-220421

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事件:海目星发布公告报：海目星激光智能装备（江苏）有限公司于2022年4月15日收到晶科能源股份有限公司的中标通知书，中标金额10.67亿元，项目为晶科能源股份有限公司的Topcon激光微损设备招标项目。

投资要点：Topcon激光微损技术一马当先，难点突破助推电池转换效率提升。

预计公司此次中标金额或对应多达45-50GW订单规模。

这充分证明了公司在Topcon微损新技术路线上取得显著成果。

获得下游龙头公司晶科能源的订单，反映公司产品在业内已获得高度认可。

Topcon中激光SE重掺元素由磷变为硼，由于扩散速率慢、温度高，在硅中固溶度低，一般需要更高的能量，也带来硅片损伤的问题，因此业内目前普遍采用二次掺杂方式，但同时也增加了能耗、整体设备投入和空间使用。

微损新技术有望在掺杂方式方面取得重大突破，可在提升转换效率同时优化工艺流程，实现降本提效。

光伏设备助推公司盈利水平升高，打开公司第二成长曲线。

光伏激光设备相较公司原有业务动力电池设备具备更高的盈利性。

当前光伏设备行业格局佳，具备光伏激光设备生产工艺的公司有限，公司有望凭借在SE行业的领先技术优势享受高盈利水平。

盈利预测和投资评级：公司受益于Topcon激光微损技术领先行业水平，此次中标45-50GW订单，已获晶科能源订单。

预计2021年-2023年公司营业收入为19.7亿元/43.0亿元/75.0亿元，归母净利润为1.05亿元/4.08亿元/8.01亿元，当前股价对应PE为116.79x/29.97x/15.26x，予以“买入”评级。

风险提示：产品推广不及预期，下游电池扩产不及预期，行业竞争加剧，新技术发展不及预期，订单不及预期风险。