远东资信-2022年3月中国城投债市场运行报告：兰州城投再现负面信息，区域融资环境值得关注-220420

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政策方面，我国强化金融风险防控，建立维护金融稳定的长效机制；地方政府隐性债务严监管态势持续，积极推动地方融资平台市场化转型。

同时，各地继续强调防范化解地方债务风险；遵义市加强国资委监管企业融资管理，要求非经批准融资成本不得超过8%。

一级市场方面，3月城投债共发行809只，发债主体合计589家。

3月城投债发行量和净融资额分别达到5902.65亿元、1991.02亿元。

浙江、江苏城投债净融资同比明显下降，河南、天津等地净融资状况则有所改善。

二级市场方面，城投债到期收益率延续上行态势，城投债信用利差整体走阔，其中5年期城投债和主体评级为AA-的城投债利差走阔幅度相对较大。

综合来看，城投公司净融资区域分化情况依然严重，黑龙江、青海、河北、贵州、甘肃及吉林等净融资为负的区域，发行成本处于高位，而净融资较强的江浙等地融资成本则较低。

3月份并无城投公司主体或债项级别调整情况，共有23只城投债推迟或取消发行。

兰州城投担保的一笔非标债务出现利息逾期，预期会对兰州市以及甘肃省区域城投融资环境产生一定影响。

总体而言，城投债严监管态势将继续保持。

疫情背景下，央行、外汇局在4月18日印发的《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》中提到“保障融资平台公司合理融资需求”。

大部分城投公司的信用质量预期保持稳定，但区域分化情况仍将持续，城投总体风险可控。