中银国际期货-豆类、油脂周报：豆粕止跌企稳，油脂加速上涨-220415

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（以下内容从中银国际期货《豆类、油脂周报：豆粕止跌企稳，油脂加速上涨》研报附件原文摘录）
　　豆类 　　逻辑分析 　　美国农业部月度供需报告如期出炉。巴西大豆产量从上月预估的1.27亿吨下调到1.25亿吨，2021/2022年度美豆出口从上月预估的20.9亿蒲式耳上调到21.15亿蒲式耳，美豆2021/2022年度期末库存从上月预估的2.85亿蒲式耳下调到2.6亿蒲式耳，报告中性偏多。 　　国内方面，随着4月大豆到港增加，本周油厂开机率有了明显提升，市场供应压力持续增加。随着开机率回升和豆粕价格持续下跌，下游补货积极性依然较弱。受公共卫生事件影响，国内餐饮业开工下降，肉类、蛋类、鱼类消费不旺，价格持续低迷，养殖业整体利润走低，对高价饲料较为抵制，饲料厂提价较为困难，鉴于成本压力巨大，大多采用低蛋白杂粕替代豆粕，使得油厂豆粕成交量、提货量下降较多，饲料厂豆粕库存维持相对低位。后市方面，美豆超预期的种植意向面积极大削弱了美豆创历史新高的基础，如果没有较为极端的天气，则2022年美豆难以见到历史新高的价格，但是处于历史低位的库消比依旧能够支撑美豆旧作的价格，限制其下跌空间，且在全球通胀、俄乌冲突的背景下，美豆仍易涨难跌。