安信证券-通信行业华为十大军团启新程：国际风云变幻和国内数字化转型浪潮下的战略突围-220412

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■事件：据华为内部论坛“心声社区”消息报道，继2021年成立首批五个军团后，2022年3月30日，华为在深圳华为坂田基地举行第二批十个军团组建成立大会。

第二批十个军团包括电力数字化军团、政务一网通军团、机场与轨道军团、互动媒体军团、运动健康军团、显示新核军团、园区军团、广域网络军团、数据中心底座军团与数字站点军团。

■大平台+精兵队伍，国际制裁下的主动出击：华为是全球领先的ICT基础设施和智能终端提供商。

2021年，在美国的持续制裁与打压下，根据公司年报，华为实现营收6368.07亿元，同比下降28.6%；其中，消费者业务营收2434.32亿元，同比下降49.6%。

营收下滑主要系美国多轮制裁下华为手机等消费电子业务快速萎缩所致。

对当前国际风云变化、全球不确定性上升，采取“大平台+精兵队伍”灵活机动的战略战术有助于为公司多打粮食、激活组织，是公司在国际制裁下多产业、多行业寻求新发展的主动出击。

■迎数字经济大浪潮，造业绩增长新引擎：截至目前，华为拥有15个军团，主要专注于企业业务和消费者业务。

我们认为华为第一批和第二批军团中，数字站点军团将聚焦新基建板块，园区、广域网络军团将聚焦数字经济板块，互动媒体、运动健康、显示新核军团将聚焦C端个人数字经济应用板块，数据中心底座军团将聚焦东数西算板块，数据中心底座、电力数字化、机场与轨道、煤矿、智慧公路、海关与港口军团将聚焦工业互联网板块，智能光伏、数据中心能源军团将聚焦通信与新能源结合相关板块。

超半数与数字化、智能化相关，一方面响应“十四五”数字经济规划，另一方面呼应了公司在2021年报发布会中提出的数字化、智能化、低碳化的发展趋势。

作为全球领先的通信设备商，公司在面临多重挑战的情况下选择数字化为突围主线，说明公司充分看好相关板块成长性。

■缩短资源整合链条，打通价值传递通道：华为军团化改革旨在通过军团（产品组合军团、产业军团和行业军团）来协同公司各个组织直接面向客户、产业和行业。

十大军团通过打破现有组织边界，缩短管理链条，快速集结资源，提升客户需求响应速度，联结产品开发维护，减少传递物耗和损耗，从而打通一条快速简洁高效的价值传递通道，以此来构筑公司解决方案的竞争力、打开增长空间、为客户创造价值、助力行业数字化、智能化高质量发展。

■投资建议：建议关注新基建、数字经济、C端个人数字经济应用、东数西算、工业互联网、通信与新能源结合相关板块。

■风险提示：国际局势变动风险、政策变动风险、数字经济发展不及预期、算力基础建设不及预期。