大有期货-油脂油料研究周报：原油放储抑涨势 油强粕弱再转变-220408

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美豆USDA发布利空的种植意向种植面积报告一周之后，市场逐渐适应了新的交易环境。

南美大豆的减产以及乌克兰作物出口减少的担忧，使得美豆价格重新回到16.5美元附近运行。

南美作物减产将体现在全球对美国大豆更严重的依赖，美豆平衡表在21/22和22/23年度上半年度保持高度紧张，无法承受任何不利天气。

国际大豆供应紧张氛围继续支撑美豆震荡反弹走势。

粕类美豆价格高位震荡，对于国内粕类市场而言，在短期供应端偏紧的背景下，外盘强势推动成本端继续走强，尤其是在当前养殖利润亏损、国家抛储开启等市场背景之下。

豆粕供应偏紧环境下，价格波动将加大。

短期国内豆粕走势基本跟随美豆，豆粕现货价格强势维持。

同时菜粕的波动幅度大于豆粕，两者价差不断缩小源于供应紧缺程度不同。

油脂从油脂市场影响因素来看，俄乌冲突下，葵油出口的缺口由棕油来弥补，因豆油和菜籽油库存偏紧，同时俄乌冲突中谈判大方向或局部冲突将会带来区间波动；马来劳工回归带来的月度22万吨产量增量，并不能弥补葵油降量，但边际库存改善会限制上行空间；国内近期多地疫情突发，受疫情影响需求也较为疲软，国内消费仍维持刚需。

复杂多变的国际原油走势，都会刺激着国内外油籽油料市场走势，但要注意上行节奏中震荡加剧的出现。