西部证券-通信行业周报：5G转向深度覆盖，4Q21我国物联网收入全球居首-220410

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本周（2022.04.04-2022.04.08）通信行业行情回顾：（1）本周通信行业有所下跌：本周上证综指-0.94%，深圳成指-2.20%，创业板指-3.94%，通信行业指数-3.36%。

通信行业板块106支个股中上涨、回调数量分别为10、94支，涨跌幅中位数为-4.00%。

（2）运营商板块表现较好：运营商板块（+0.39%）增长主系运营商资本开支向云倾斜开拓第二增长曲线，且整体研发投入较高，股息率居行业前列，营收质量向好，具备长期发展潜力。

（3）通信器件/光器件板块本周略有回调：我们认为随着下游光纤光缆价格触底回升、光模块市场结构性升级，以及海外PON市场高景气，板块或将迎来较好发展机遇。

本周通信行业重点新闻：（1）根据中国电信集采披露，本周集采集中于OTN、小基站及光纤光缆板块。

OTN设备采购为目前最大规模，印证技术实力；发布全国31省市自研5G扩展型小基站集采公告，5G深度覆盖进程加速普及。

（2）物联网：根据CounterPoint数据，4Q21全球蜂窝物联网模组收入+58%。

中国市场收入占比40%+居首，移远通信收入引领全球（占比约26.6%），美格智能提升较快（占比约6.6%）。

（3）目前我国北斗空间和地面基础设施均已形成较为完备的服务能力。

根据央视新闻，截至2020年，我国卫星导航产业规模约4033亿元，预计到2026年，产值规模将达6700亿元（CAGR=8.83%）。

投资建议：（1）数据的传输速率提升将是5G应用大规模普及前的主线。

2022年数通侧光模块从100G升级换代到200G、400G需求旺盛，我国企业市占率超60%，强技术及渠道能力的公司在周期到来+需求导向明确趋势下有望优先受益。

建议关注：中际旭创（300308.SZ）。

（2）万物互联大背景下车/物联网将是5G时代发展主旋律之一。

我国企业物联网/车联网模组营收规模全球居首，升级换代+需求放量情况下，具备全球多行业多国家资质，及全产品全渠道布局的公司有望优先受益。

建议关注：移远通信（603236.SH），移为通信（300590.SZ）。

风险提示：国际关系不确定性风险，疫情导致出货量不及预期风险，5G建设进展不及预期风险。