国信证券-汽车行业华为汽车系列之十三：华为发布2021年报，将数字世界带入每一辆车-220406

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事项：2022年3月，华为发布2021年报。

公司2021年实现销售收入6368亿元，同比下降29%；净利润1137亿元，同比增长76%；研发费用率/销售和管理费用率分别为22%/16%，分别同比+7%/+4%；期间费用率合计为39%，同比+10%；毛利率/净利率分别为48%/18%，分别同比+12%/+9%。

智能汽车解决方案BU是华为面向智能汽车领域的端到端业务责任主体，提供智能网联汽车的增量部件。

智能汽车解决方案BU的业务目标是聚焦ICT技术，帮助车企造好车。

2021年智能汽车解决方案的投资达到10亿美元，研发团队达到5000人的规模，已上市30多款智能汽车零部件，包括激光雷达、AR-HUD、多合一动力总成等，处于行业领先地位。

国信汽车观点：本文是国信汽车华为系列之十三，继2020年3月华为汽车深度报告，2020年4月充电模块发布跟踪点评，2020年5月“5G汽车生态圈”跟踪点评、华为量产车型专题，2020年6月华为《自动驾驶网络解决方案白皮书》解读，2020年11月华为智能汽车解决方案品牌HI点评，2020年12月华为MDC智能驾驶计算平台点评，2020年12月华为高性能车规级激光雷达点评，2021年4月华为年报点评，2021年4月华为HI新品发布会及北汽极狐阿尔法S点评，2021年6月华为ADS入围2021SAIL奖TOP30点评，2021年12月华为2021智能汽车生态论坛之后之后的第十三篇华为系列报告。

华为秉持‘平台+生态’战略，在智能汽车领域，基于新的电子电气架构，新的平台，华为推出智能汽车数字平台iDVP、智能驾驶计算平台MDC、HarmonyOS智能座舱，为智能汽车提供三大数字底座和开发工具，为消费者带来极智的出行体验。

我们认为，华为在ICT领域拥有雄厚的技术积累，在汽车领域的“云-管-端”三大环节全面出击，布局智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、智能车云五大模块，将数字世界引入每一辆车，全栈式的智能汽车解决方案具备强大的市场竞争力，长期看好华为汽车产业链与HUAWEIINSIDE商业模式。

正文梳理了57家获得“2021年度华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴”的企事业单位，我们推荐华为汽车业务有合作或潜在合作企业包括布局智能网联测试和大数据的示范区平台企业中国汽研；优质乘用车企业长安汽车、广汽集团、比亚迪、长城汽车等；优质零部件企业德赛西威（智能驾驶）、华阳集团（HUD）、星宇股份（车灯）、福耀玻璃（玻璃）、上声电子（车载声学）；建议关注智能座舱（智能车载光业务、车载声学等）产业链。

风险提示：汽车行业景气度下行，汽车电动智能化推进不及预期，原材料价格持续上涨。