平安证券-钢铁行业点评：钢铁出口税收政策再调整，保障国内供给信号进一步明确-210729

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事项：7月29日，财政部官网公布《关于取消部分钢铁产品出口退税的公告》（财政部、税务总局公告2021年第25号）和《国务院关税税则委员会关于调整部分钢铁产品关税的公告》（税委会公告〔2021〕6号）。

公告决定自8月1日起，取消23个税号钢铁产品出口退税；同时进一步调整部分钢铁产品关税。

平安观点:取消23个税号钢铁产品出口退税，国内钢材出口已不再享有出口退税红利。

本次出口退税政策调整，是在2021年4月28日公布的《关于取消部分钢铁产品出口退税的公告》（财政部、税务总局公告2021年第16号）基础上，进一步取消了上次政策调整后所保留的23个税号钢铁产品出口退税。

这也意味自8月1日起，国内原来享有出口退税的169个税号钢铁产品出口退税将全部取消降为0，国内钢铁产品出口不再享有出口退税红利。

政策释放出的减少钢铁产品出口、增加国内钢材供给的信号意义进一步凸显。

2021年上半年全国共出口钢材3738万吨，同比增长30.20%；其中在5月1日起取消146个税号钢铁产品出口退税政策（财政部、税务总局公告2021年第16号）出台后，5、6月我国钢材出口分别为527万吨、646万吨，仍然保持增长势头。

显然，上次政策调整后的实际效果并不明显。

在国内钢价高位运行导致下游部分产业成本骤升、经营压力加大的背景下，政策希望减少钢材出口、增加国内供给，抑制钢价上涨的意愿更加迫切。

通过本次政策调整，国内钢铁产品出口退税全部取消，不再鼓励钢铁产品出口的信号十分明确。

进一步上调钢铁原料出口关税，保障国内钢铁原料供应。

本次关税政策调整将铬铁、高纯生铁等钢铁原料出口关税在5月份政策调整（税委会公告〔2021〕4号）的基础上，分别从15%、20%的出口暂定税率进一步上调至20%、40%的出口税率。

铬铁是铬和铁组成的铁合金，是炼钢的重要合金添加剂；高纯生铁则是高端铸件的专用铁原料，均是钢材生产的重要原料。

据wind数据，2021年上半年铁合金出口72.51万吨，生铁出口6.23万吨，同比分别增长46.90%、562.79倍，比2019年同期分别增长18.94%和455.06倍，出口数量均大幅增长。

为保障国内钢铁原料供应稳定，需扭转当前出口高增的局面。

本次政策调整幅度相比上次政策调整力度更大（上次铬铁、高纯生铁出口关税均上调5个百分点），意图在于减少钢铁原料出口，优先保障国内钢铁原料供应。

投资建议：此次钢铁产品出口税收政策调整是在5月份政策调整的基础上，进一步加码调整，政策导向意义十分明确。

短期来看，本次政策调整将进一步打压钢铁产品出口，促进钢铁产品回流，优先保障国内钢铁需求，同时有利于平抑受下半年限产预期所带来的钢价波动；中长期来看，也有利于引导钢铁行业降低能源消耗总量，促进行业转型升级和高质量发展，为构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局打下坚实基础。

风险提示：1、经济复苏不及预期导致下游需求大幅下滑风险；2、政策落实不及预期。

3、原材料价格上涨幅度超预期。