华安期货-2022年4月玉米市场展望：全球供应偏紧，玉米偏强震荡-220331

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市场展望与投资策略：受俄乌局势和疫情影响，4月国内玉米将呈供应偏紧形势：从供应端来看，国际上玉米主产国减种预期和国际粮食保护主义盛行引全球玉米减供预期，国内基层余粮不足两成，售粮进度面临天气回暖低质粮难储待出和疫情防控升级运输受阻两难处境，国内外行情综合发力导致玉米供应偏紧；从成本端来看，俄乌冲突助推全球原油、化肥和粮食价格上涨，玉米及其替代谷物进口、运输和春耕等成本上涨支撑玉米价格；从需求端来看，短期内饲料养殖产能高位和玉米替代谷物价格高企利好玉米消费，深加工企业以消耗玉米库存为主。

短期国内玉米价格走低风险聚焦抛储政策，长期来看，全球物价通胀和玉米短缺形势仍利多玉米，预计4月期价呈震荡偏强走势，应持续关注期价回调时逢低做多机会。

投资策略：玉米主力合约逢低做多，可同时买入看跌期权。

下游养殖企业关注低位买保机会。

风险因素：疫情防控趋严；小麦和稻谷抛储政策；贸易政策。