申银万国期货-品种策略日报：油脂-220331

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油脂：震荡收涨。

乌克兰方面预计春季播种面积为590万公顷，同比下降22%。

3月前25日马来西亚棕榈油出口减幅不及此前预估，但是出口减幅较20日缩小，UOB和MPOA预估3月前20日马来西亚棕榈油产量增幅不及历史均值，产量暂时恢复不佳。

短期还是受到俄乌局势变动影响，但是油脂供应端未出现转折前，即使跟随原油大幅下跌后也会反弹，套利关注棕榈油59正套和豆棕5月价差缩小。

豆菜粕：小幅上涨。

截至3月26日，巴西大豆收割率为75.8%，上周为70.6%，去年同期为69.8%。

分析机构对美国2022年大豆种植面积预估均值为8,872.7万英亩，2月展望论坛中为8800万英亩，21/22年度为8720万英亩，美国农业部(USDA)将于本周五凌晨公布。

临近4月国内大豆到港预期增多，现货基差回落，当供应端问题逐步解决后，市场关注点可能转向需求端，套利关注豆粕91反套。

单边追随美豆，但是美豆下方存在支撑，关注报告兑现程度。