华宝证券-2021年私募基金年度报告：发展与规范-220328

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全球对冲基金：得益于全球股市和商品2020年和2021年的亮眼表现以及全球经济修复带来的投资者风险偏好的提升，全球对冲基金管理资产规模历史首次站上4万亿美元的大关，整体业绩为10.21%，虽较2020年有小幅的下滑，但仍然连续第三年维持在10%的水平之上。

中国私募基金：2021年中国私募基金规模和数量双提升，管理规模首次突破6万亿，管理数量突破7万只，这主要得益于权益和商品市场的上涨行情，并且随着净值化转型下的居民财富转移，管理规模较2020年增加60%。

重点政策和事件：百亿私募阵营扩增，一年新增43家，达到了105家，从百亿私募的分布区域来看，集中在上海、北京和深圳，而股票策略依然是头部机构主要布局的重点。

私募基金监管密集出台，推动行业进一步规范化。

2021年1月8日，证监会正式发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，业内关注已久的新规正式实施，相应的配套也相继落地，通过重申和细化私募基金监管的底线要求让私募行业真正回归“私募”和“投资”的本源，实现行业优胜劣汰的良性循环，促进行业规范可持续发展。

首家外资私募踏入百亿规模，但难改分化。

外资私募大多是全球资管巨头，但外资私募占整体国内私募的体量较小，在中国市场的布局较为缓慢，2021年桥水投资管理规模首先突破100亿元，桥水规模的突破，离不开历史业绩的稳定以及与中国本土机构的合作，这也为外资私募在国内的发展提供了参考。

2021年，股票策略、相对价值、管理期货、宏观对冲、组合基金以及债券策略这六大策略平均收益均为正。

股票策略：2021年A股市场呈现分化结构，随着年初以来以茅指数为代表的抱团股瓦解，全年表现萎靡，市场转向小盘风格，碳中和概念贯穿全年，新能源、周期等多个行业全年呈现阶段性的行情。

对于股票策略，2021年收益中位数达到6.33%，较2020年20%以上的平均收益有所回落，整体涨幅介于沪深300指数和中证500指数之间。

管理期货策略：2021年商品市场全年波动较大，在全球宽松货币环境叠加经济复苏，商品库存普遍偏低，市场供需错配显著，大宗商品持续上涨，随着大宗商品价格高企，国家加强了对商品市场的调控，大宗商品价格快速回落，总体全年南华商品指数上涨20.94%。

由于市场呈现明显的急涨急跌，全年管理期货策略收益的中位数为6.3%，低于2020年20%的年度平均收益。

债券策略：2021年债券市场呈现慢牛特征，在国内经济下行的压力下，整体的货币环境偏宽松，但信用端呈现收缩态势，全年利率下行。

全年债券策略收益的中位数为6.04%，高于2020年5%左右的平均收益。