国信证券-力量钻石-301071-业绩持续高增，拟定增不超过40亿加速培育钻石扩产-220328

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事项：事项一：2022年3月25日发布公告，公司拟向特定对象发行不超过1207.44万股，募集资金总额不超过40亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于：1）商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目（21.91亿元）；2）力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目（15.99亿元）；3）补充流动资金（2.1亿元）。

事项二：3月27日，公司发布2022年第一季度业绩预告，预计22Q1实现归母净利润0.93-1.03亿元，同比变动+127.89%-152.40%，环比变动+18.49%-31.23%。

业绩持续高增主要系高毛利产品培育钻石销售占比明显提升、工业金刚石需求旺盛下量价齐升所致。

投资建议：受益培育钻石行业高景气，扩产能将带动业绩提升，维持“买入”评级培育钻石行业高景气度持续验证，本次增发为业绩稳步增长提供了产能支持，同时加强了公司研发能力、也为公司持续经营发展提供资金保障，后续有望持续受益行业高景气。

看好本次定增带来的产能提升及产品结构优化，我们预计公司2022-24年归母净利润为4.61/7.09/10.28亿元，对应PE38/25/17倍，维持“增持”评级。

风险提示行业竞争加剧；下游需求不及预期；产能扩张不及预期。