国信证券-家用电器行业美进口关税豁免恢复点评：美国恢复中国进口商品关税豁免，家电出海利润弹性有望释放-220327

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事项：2022年3月23日（美国当地时间），美国贸易代表办公室表示，将恢复部分中国进口商品的关税豁免。

此次关税豁免涉及此前549项待定产品中的352项，包含吸尘器、扫地机器人、空气炸锅、空气净化器等。

该规定适用于2021年10月12日至2022年12月31日之间进口自中国的商品。

国信家电观点：1）恢复关税豁免，将直接减少企业的关税支出，释放利润弹性，利好JS环球生活、Vesync、石头科技、科沃斯等家电出海企业；2）中长期来看，豁免关税有助于提高企业的竞争能力，助力企业在全球获得更多的市场份额；3）美国对中国进口家电产品的依赖度较高，关税加征或部分转嫁至美国消费者身上，对双方均不利，此次恢复豁免有望延长。

4）投资建议：美国恢复中国进口商品关税豁免，或将释放相关企业利润弹性1-4pct，直接利好公司的盈利水平，也有助于企业在市场竞争中占据更大的优势。

建议关注家电出海企业：JS环球生活、Vesync、石头科技、科沃斯。

5）风险提示：恢复关税豁免期限不及预期、海外需求不及预期、海运改善不及预期、原材料价格大幅上涨。