上海证券-基金经理研究报告：摩根士丹利华鑫基金~何晓春，战略、战术思维结合的稳定超额派-220310

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基金经理：何晓春，产业经济学博士，22年证券期货行业从业经历，8年公募基金管理经验。

何晓春历任多家期货公司高管、金鹰基金权益投资部总监等职。

2017年加入摩根士丹利华鑫基金，现任公司助理总经理、权益投资部总监及基金经理。

在产业经济学术背景及期货市场历练下，何晓春兼具从行业基本面出发把握核心资产的能力和以波段思维降低组合波动性的能力。

何晓春目前在管5只基金，管理规模合计21.27亿元，其中大摩品质生活精选是其管理时间最长的产品，也是其代表性基金产品，任职期间曾获金基金股票型基金五年期奖（2019年）。

基金产品业绩：何晓春管理的基金产品多年来在同类中展现出稳定的竞争力，其先后管理的8只主动投资基金中，7只在其管理期内业绩排名位列同类前40%。

何晓春代表产品大摩品质生活精选，自其2018年2月10日任职以来，基金总回报率154.10%，年化回报率27.07%，在同期同类中业绩排名位列83/279，较同期业绩比较基准（28.58%）的超额收益达126.92%。

基金相对沪深300指数的季度胜率高达80%，震荡市及下跌市超额收益尤为突出，能灵活适应不同市场风格。

风险收益指标看，相对同类平均，基金年化收益率更高，年化波动率指更低，最大回撤更小，风险收益交换效率夏普比率远高于同类平均。

风格分析：“稳中不失灵活”。

何晓春的投资风格可以总结为一个“稳”字：稳定的股票持仓、稳定的行业偏好、稳定持股、稳定的超额收益；而“灵活”又体现在：根据市场行情的变化，积极把握市场行情，自由切换大中小盘以及价值成长风格；对卫星仓位适时的进行股票交易的短期波段，以获取稳定的收益。

何晓春践行“核心加卫星”的配置思路，兼顾了长期的基本面变化，以及短期市场情绪。

在核心仓位的配置上，重仓股留存率较高且胜率很高，体现出基金经理选股能力的强劲；而对于卫星仓位的配置方面，期货交易出身的何晓春擅长适时把握市场做股票的短期波段，以保证获取稳定的收益，同时通过把握热点的变化，在震荡市场中游刃有余。