招商期货-沥青周度报告：仓单注销原油强势支撑盘面，临近交割波动加大-210731

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1、供应端：本周沥青周度总产量为52.59万吨，环比下降1.97万吨。

其中地炼总产量26.56万吨，环比增加0.7万吨，中石化总产量13.42万吨，环比下降2.61万吨，中石油总产量8.76万吨，环比下降0.06，中海油3.85万吨，环比持平。

本周沥青装置开工率小幅下跌，国产沥青供应量微幅下滑，其中供应下滑区域主要集中在华东和东北，而山东、华北和华南供应小幅增加。

未来一周，齐鲁石化计划停工检修，但鑫海有望开工复产，上海和扬子或将增加沥青排产，沥青整体供应有望小幅增加。

不过，当前终端需求持续偏弱，炼厂及社会库资源依旧充裕。

2、需求端：随着台风“烟花”的逐渐消退，华东、华北地区阶段性多雨天气将逐步结束，天气状况好转，沥青刚性需求较前期有望改善。

不过，东北地区以及东南沿海地区仍有较为集中的降雨天气，仍将对上述地区的需求带来限制。

另外，终端项目整体开工较少，市场并未出现旺季特征，预计下周市场需求将延续偏弱态势。

3、交易维度：本周沥青数据：开工率-1.4%，厂库库存-2%，社会库存+2.9%(隆众)；开工率-1%，厂库库存+2%，社会库存+0.14%(百川)，开工率已降至历史低位继续降负荷空间有限，整体库存持续累积。

今日受京博连续三天注销仓单影响盘面走强(前期盘面价格低于现货价且利润持续亏损，炼厂选择回购)，实际需求未有明显好转，近日期现商河北货9月远期报价在09合约-150左右，炼厂外放12月底远期货价格在3220左右。

目前盘面及现货利润均处于亏损状态，盘面升水现货，随着进入8月主力合约09逐渐开始交易交割逻辑，高库存下现货抛压严重价格提振乏力。

近期受宏观因素影响原油波动较大，在今年需求迟迟不见好转且成本端大幅波动情况下，沥青近期建议观望。