湘财证券-1~2 月财政数据点评：财政收入开局平稳，支出发力靠前-220321

《湘财证券-1~2 月财政数据点评：财政收入开局平稳，支出发力靠前-220321（6页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《湘财证券-1~2 月财政数据点评：财政收入开局平稳，支出发力靠前-220321（6页）.pdf（6页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

事件：财政部发布数据显示，1-2月累计，全国一般公共预算收入46203亿元，同比增长10.5%；全国一般公共预算支出38227亿元，同比增长7%；全国政府性基金预算收入9159亿元，同比下降27.2%；全国政府性基金预算支出14042亿元，同比增长27.9%。

核心要点：公共财政收入增速放缓，恢复性增长态势总体平稳财政收入增速逐步放缓，与基本面表现疲软相匹配。

整体财政收入实现平稳开局，反映开年来一系列稳增长政策取得明显成效，经济恢复向好。

收入方面具体来看，消费税和个人所得税表现亮眼，企业所得税受疫情影响局部地区复工受阻增速走低。

2021年我国全年新增减税降费约1.1万亿元，政府让利于实体让利于民有力的激发了市场活力，有效支持国民经济持续稳定恢复。

2022年预计退税减税约2.5万亿元，来应对需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，同时也会对财政收入产生一定的压力。

公共财政支出提速，基建发力带动稳增长财政支出进度达近五年新高，财政支出前置发力显现。

从支出分项来看，民生类支出依然有保障，其中教育、文化旅游体育与传媒、社会保障和就业分别支出分别增长9.1%、5.7、4.8%。

值得注意的是，去年基建类支出表现疲软，2022年稳增长压力较大，且2022年是地方政府换届后第一年，政府扩基建、稳投资的意愿或将提升，前两月，城乡社区事务、农林水事务、交通运输支出分别增长7.6%、4.5%、14%，表现亮眼，基建发力带动稳增长。

随着2022年新增专项债额度的提前下达以及财政支出的加速，基建投资增速在今年上半年有望企稳回升。

土体出让收入负增长，专项债聚焦重点领域受到去年集中供地政策推行，同时规范和加强对土地出让金的监管，使得土地市场景气偏低，政府性基金收入与土地出让金收入增速均出现下滑。

预期2022年房地产边际松动，保障性住房有望成为地产投资的抓手，后续地产的景气度将继续影响土地出让收入进度。

今年拟发专项债3.65万亿元，已经提前下发1.46万亿元，为今年政府投资提供强有力的支撑，主要聚焦短板领域、聚焦重点方向、聚焦重点项目。

重点方向主要包括交通基础设施、能源、农林水利、生态环保、社会事业、城乡冷链等物流基础设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程。

风险提示：疫情恶化超预期，国内政策调整超预期。