大有期货-股指期货月度分析报告：悲观情绪释放后得到修复，市场震荡整理-210730

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1.A股市场回顾：本月市场行情以震荡回调为主，A股主要指数全面下跌，但中小盘指数与成长指数仍然在相较之下表现强劲。

个股表现跟随大盘下跌但稍由于大盘，以行情分化为主。

整体的投资逻辑依然围绕十四五规划布局，资金也依旧偏爱估值较低是指较小的成长性板块与指数。

A股市场的增量资金并不多，多为市场内的换手资金。

说明7月市场热点不明朗，资金谨慎度较高。

整体来看，7月的指数震荡属于降准落地后的恐慌情绪释放，市场并未出现系统性风险，交易的基本逻辑依然与上半年较近。

但存量博弈格局之下市场波动加大，指数操作难度较大。

从7月初开始中证500指数期货的沉淀资金量超越沪深300，而投机度却最低，说明在当前震荡行情之下市场对中证500表现的预期较为看好，价值投资的逻辑彻底被打破。

三大期指的多头仓位显著下降，而空头仓位相应上升且没有拐弯现象，说明市场的恐慌情绪仍未完全得到释放。

宏观基本面回顾：从经济基本面的角度来看，当前我国货币政策在信用偏紧、降准等多轮外部刺激之下表现依然稳健，说明了央行维护市场的决心，经济修复速度则受到通胀与结构性不均衡的影响而边际放缓。

降准带来了资金面上的利好，同时也给市场原有的交易逻辑带来了冲击，降准的落地也是对经济修复见顶的确认。

除开降准，7月份多个民生相关的大行业受到集中整治，相关股价接连下挫，市场投资情绪明显受到打压，但从长远看则有利于我国的经济布局与人口增长。

政治局会议上再次强化落实了前期的战略要务，从政策风向上来看下半年的风格将继续延续当前的逻辑。