万和证券-策略周报：A股寻底或将继续，静待市场企稳-220314

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　　◆.上周市场主要指数呈现调整态势,申万-级行业全线下跌盘面上,沪指下跌4.00%，成指下跌4.40%、创业板指下跌3.03%，沪深300下跌4.22%，上证50下跌4.14%。中证500下跌4.85%、中证1000下跌3.46%、科创板下跌3.48%。行业全线下跌，社会服务(-7.91%6)、家用电器(-7.54%)、有色金属(-7.03%)、石油石化(6.99%)，钢铁(6.13%)跌幅居前。
　　◆上周两市量能略有回升,北上资金呈净流出状态。上周沪深两市日均成交额为10850.29亿，环比上期9665.31亿回升12.26%;两市8均成交量875.83亿股，环比回升12.16%。以人民币计陆股通北向合计流出363.20亿元，其中沪股通流出179.79亿，深股通流出183.41亿。
　　◆CPI维持低位，PPI环比回升。俄乌局势的变化对国际原材料价格带来持续性影响，我国面临较大输入性通胀风险，核心需关注地缘政治紧张带来供应链的变化，原材料价格在未来一段时间内仍有继续上涨风险;而CPI方面受猪肉价格持续下降影响，当前修复不及预期，此外我国疫情的反复对CPI修复带来负面影响，预计CPI仍将维持低位运行状态。
　　◆社融失速低于预期,央行降准概率提升。今年的重要基调是稳增长，但受到国内疫情反复以及国际原材料价格波动影响，经济下行压力依然较大,此时政策的扶持相对重要，未来需重点关注两方面政策，一是地产政策的变化，对居民部门中长贷或带来较大的影响;二是稳增长政策的出台，央行在流动性方面的支持，降准概率有所提升。
　　◆A股寻底或将继续，静待市场企稳。市场经历连续调整，寻底态势相对明确。一方面俄乌局势的变化使国际供应链再次受到冲击,国际原材料价格波动明显，原油价格持续上行，我国面临较大的输入性通胀压力;此外2月社融失速反应出当前信贷需求疲弱，经济下行压力进一步加大;另一方面当前我国疫情再次出现反复的态势，多地疫情出现反弹，对消费及投资带来较大负面影响。我们认为市场面临的不确定性增加，上周市场寻底是- -次明显的风险释放，但当前各项信号并没有出现明显的变化，预计市场仍将以寻底为主，此时不宜有过多动作，需静待稳增长政策落地以及不确定性因素的消散。行业方面可关注基建与消费相关产业链
　　◆风险提示:疫情超预期、流动性收紧超预期、经济下行超预期。