中银国际-家用电器行业周报：关注照明电工经营情况，家电头部企业近况-220313

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上周沪深300指数下跌4.22%，长江家用电器指数下跌7.79%，跑输沪深300指数3.57pct。

从细分板块来看，上周长江白色家电、厨卫家电、小家电、黑色家电、照明设备分别-8.07%/-8.04%/-5.77%/-5.12%/-5.00%。

子版块核心数据追踪：白色家电&彩电：奥维云网10周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比增长18.18%、增长21.11%、增长16.08%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比下滑30.28%、下滑21.38%、下滑11%；彩电线下渠道同比下滑9.15%，线上渠道同比下滑3.90%。

厨房电器：奥维云网10周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑10.1%，线上渠道零售额同比增长13.58%；燃气灶线下渠道零售额同比下滑11.03%，线上渠道零售额同比增长2.89%；集成灶线下零售额同比增长60.46%，线上零售额同比增长38.87%；燃气热水器线下零售额同比下滑4.68%，线上零售额同比增长12.34%。

小家电：奥维云网10周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长55.45%、下滑23.5%、下滑38.23%、下滑35.12%、下滑37.16%、增长19.82%；线上渠道零售额分别同比增长11.96%、下滑29.79%、下滑23.09%、下滑29.48%、下滑15.73%、下滑29.15%。

投资建议关注照明电工板块近期情况。

公牛集团发布2021年业绩快报，公司2021年实现收入124亿元，YoY+23.6%；归母净利28亿元，YoY+21.6%。

其中2021Q4单季度实现营收34亿元，YoY+17.4%；归母净利6亿元，YoY-15.1%；公司在收入端维持了较快的增长，但受到原材料上涨带来的。

公牛Q4收入维持快速增长态势，在成本压力下业绩有所承压。

得邦照明发布2021年财报，公司实现营收53亿元，YOY+17%；实现归母净利润3亿元，YOY-4%；LED照明产品出口大增，公司营收整体符合预期，其中车载业务稳定增长。

欧普照明本周启动回购，公司拟使用自有资金，回购股份资金总额不低于0.87亿元且不超过1.73亿元，本次回购的股份将作为库存股用于股权激励、员工持股计划的股份来源。

关注家电头部企业如格力美的等近况。

美的发布最新回购计划，回购不超过人民币50亿元，不低于人民币25亿元。

2021年累计回购金额136亿元；一方面有利于稳定公司股价，另一方面，有利于降低公司未来的股权激励成本。

格力电器产业园中一期工程预计于今年10月份实现竣工并进入试生产阶段，将主要生产家用空调产品，总投资约150亿元，建成后预计可实现年产值约181亿元。

建议关注：科沃斯、石头科技、火星人、亿田智能、老板电器、格力电器、海尔智家、美的集团。

风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）家电行业价格战加剧；3）原材料价格上涨超预期等。