民生证券-公用事业行业周报（2022年第11周）：水风光一体化大有可为，沪水土保护规划出炉-220313

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行情回顾：3月7日-3月11日，电力、环保、燃气、水务板块分别下跌3.41%、5.25%、8.19%、1.99%，同期沪深300指数下跌4.22%。

国家能源局印发《关于开展全国主要流域可再生能源一体化规划研究工作有关事项的通知》。

《通知》提出，在水能资源技术可开发量200万千瓦以上的干流流域范围内开展水电调节与抽水蓄能电站配套建设研究，统筹规划流域内的火电装机以及风能、太阳能等新能源开发建设，探索水风光为主的可再生能源一体化研究。

上海市发布《上海市土壤及地下水污染防治“十四五”规划》。

《规划》提出，到2025年，实现受污染耕地安全利用率达到95%以上（约束性），重点建设用地安全利用得到有效保障（约束性），地下水环境质量完成国家下达目标（预期性）。

主要任务围绕强化土壤污染源头管理、巩固提升农用地分类管理、保障建设用地安全利用、加强地下水环境保护及管理、提升土壤及地下水环境监管展开。

投资建议：水风光一体化可有效保证强波动性的风、光电量的消纳；价格机制明确和风光配储能需求，对抽蓄资源的争夺将日趋激烈；大水电的强劲现金流可有力支持其参与新能源建设热潮。

电力行业中，推荐水电板块的长江电力、核电板块的中国核电、火电板块的申能股份、绿电板块的三峡能源，建议关注华能水电、国投电力、中国广核；环保行业中，谨慎推荐环境修复板块的高能环境，建议关注垃圾处理板块的瀚蓝环境。

风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力；政策推进滞后。