中银国际-家用电器行业周报：21H1主要家电品类线上占比持续提升，新兴家电市场集中度持续提高-210801

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上周沪深300指数下跌5.46%，中信家电一级指数下跌4.44%，跑赢沪深300指数1.03pct。

从细分板块来看，上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、照明设备及其他指数、厨房电器指数分别下跌4.33%、下跌4.48%、下跌6.02%、下跌5.05%、下跌7.60%。

子版块核心数据追踪：白色家电&彩电：奥维云网30周数据显示，空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比下滑16.50%、下滑30.29%、下滑33.80%；空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比增长81.92%、增长73.96%、增长40.83%，线上持续增长；彩电线下渠道同比下滑31.69%，线上渠道同比上升72.58%。

厨房电器：奥维云网30周数据显示，油烟机线下渠道零售额同比下滑32.87%，线上渠道零售额同比增长10.20%；燃气灶线下渠道零售额同比下滑31.86%，线上渠道零售额同比下滑2.32%；集成灶线下零售额同比增长79.30%，线上零售额同比增长14.06%；燃气热水器线下零售额同比下滑39.25%，线上零售额同比增长17.32%。

小家电：奥维云网30周数据显示，洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比下滑20.37%、下滑37.19%、下滑50.85%、下滑25.36%、下滑51.22%、下滑23.95%；线上渠道零售额分别同比下滑7.05%、增长30.66%、下滑10.24%、上涨10.52%、下滑10.29%、下滑20.50%。

投资建议21H1主要家电品类线上占比持续提升，新兴家电市场集中度持续提高。

奥维口径下，截至2021年6月空调、冰箱、洗衣机三大白电分别累计完成686亿、420亿、326亿，疫情进一步促使线上渠道占比提升，线上渠道完成销售额占比71%、66%、69%；重要新兴品类家居如集成灶、扫地机器人，头部品牌（CR5）市占率稳步向上。

奥维线上渠道方面，集成灶头部品牌CR5（火星人、亿田、帅丰、美大、美的）在6月达到59%，同期2020年6月仅为46%；扫地机器人头部品牌CR5（科沃斯、云鲸、石头、美的、小米）在6月达到91%，同期2020年6月仅为85%。

建议关注：海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、浙江美大、小熊电器、九阳股份、科沃斯、石头科技风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口；3）家电行业价格战加剧；4）天气因素影响住房施工进程等。

5）原材料价格上涨超预期。