万联证券-商业贸易行业周观点：爱美客医美埋植线迎新进展，香港上半年珠宝出口增长39.1%-210802

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行业核心观点：上周，申万商业贸易指数下跌4.96%，商业贸易指数跑输上证综指0.65个百分点。

重点个股中，逸仙电商、谢瑞麟涨幅居前。

建议关注：①医美：需求端潜在空间广阔，供给端监管趋严，上游盈利能力强，竞争格局佳，重点关注龙头企业通过技术进步、品类拓展、渠道下沉等快速扩张带来的投资机会；②化妆品：颜值经济叠加国货美妆崛起，建议关注积极拓展品牌和品类矩阵、注重多元化营销以及全渠道布局的化妆品公司；③黄金珠宝：短期被压抑的黄金刚需得到释放，利好黄金珠宝终端销售；中长期疫情加速行业整合、渠道变革与多场景渗透率的提升，利好黄金珠宝龙头企业；④电商：新零售快速发展和进化，疫情加速线下消费往线上消费转移趋势，长期看好电商龙头企业。

投资要点：行情回顾：上周（7月26日-7月30日）上证综指下跌4.31%、申万商业贸易指数下跌4.96%，商业贸易指数跑输上证综指0.65个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第18。

年初至今，上证综指下跌2.18%、商业贸易指数下跌9.84%，申万商业贸易指数跑输上证综指7.66个百分点，在申万28个一级子行业中涨幅排名第20。

行业数据：①社零数据：2021年6月，社会消费品零售总额同比+12.1%，较2019年同期+10.0%，两年平均+4.9%。

其中，商品零售保持平稳增长，同比+11.2%；餐饮收入同比+20.2%，复苏明显。

细分品类中，限额以上单位金银珠宝类、化妆品类表现亮眼，零售额分别同比+26.0%、+13.5%。

②原材料价格数据：上周COMEX黄金上涨14.80美元至1816.90美元/盎司，COMEX白银上涨0.31美元至25.55美元/盎司。

上市公司重要公告：朗姿股份发布解除质押公告；奥园美谷发布资产出售公告；珀莱雅发布股份减持公告；青松股份、周生生发布业绩预告；上海家化发布利润分配公告；周大生发布股份回购公告；潮宏基发布业绩公告；南极电商发布股份回购、人事变动公告；苏宁易购发布人事变动、股份回购、业绩快报公告。

行业重要事件：①爱美客旗下三款医美埋植线NMPA申报迎新进展；②范展华挂帅青松股份，引领诺斯贝尔未来持续增长；③香港上半年珠宝出口增长39.1%；④王府井合并首商股份细节敲定。

风险因素：疫情复燃、消费恢复不及预期、行业竞争加剧风险。