山西证券-每日点评第223期：沪深指盘中跌超4%，半导体板块延续强势-220309

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市场回顾：两市探底回升，煤炭板块领涨沪深指今日呈现“V”字走势，盘中一度跌超4%，尾盘拉升回暖，截至收盘，沪指跌1.13%报3256.39，深指跌1.12%报12107.17。

板块方面，煤炭、电力设备、公用事业收涨，房地产、石油石化、有色金属领跌。

两市成交额为11617.6亿元，较上一交易日增长4.67%，较前5日均值增长15.05%。

沪股通净卖出52.82亿元，深股通净卖出56.52亿元，北向资金全天净卖出109.34亿元。

市场焦点：当地时间3月8日美国白宫发表声明称美国总统拜登正式签署了禁止美国从俄罗斯进口能源的行政令。

具体内容包括：禁止进口俄罗斯原油和某些石油产品、液化天然气和煤炭；禁止美国对俄罗斯能源部门的新投资；禁止美国人资助或支持在俄罗斯投资能源公司等。

同时，拜登表示，他将继续努力减轻因能源价格上涨给美国家庭带来的压力，并减少美国对外国石油和化石燃料的依赖。

美国政府已经承诺在本财年释放超过9000万桶战略石油储备。

美国政府也正在与一系列能源生产商和消费者就可以采取的进一步措施进行对话，以确保稳定的全球能源供应。

策略建议：静待景气修复今日沪深指小幅高开后再度震荡走低，午后加速探底，盘中跌幅一度超过4%，沪指失守3200点，深指跌破12000点，均创2020年7月以来新低，尾盘多方发力，带动指数快速回暖，跌幅收窄。

综合来看，市场情绪继续恶化，恐慌氛围浓重。

宏观经济方面，据统计局今日公布数据，2月份，受原油、有色金属等国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%，同比上涨8.8%，较上月回落0.3个百分点。

CPI受春节因素和国际能源价格波动等共同影响，环比上涨0.6%，较上月扩大0.2个百分点，同比上涨0.9%，与上月持平。

我们认为，随着冬奥结束后下游企业全面复工复产，煤炭、钢铁、铝等部分原材料仍面临价格上行压力，油气、能源金属等商品在地缘冲突持续之下短期内亦或将维持高位，须警惕由此引发的滞胀风险对“稳增长”政策落地形成掣肘。

A股大势研判方面，我们认为，在连续大幅下探的行情之下，部分板块的估值已步入合理区间，为我们配置高景气主线提供了机会，然而，多重不确定性因素之下，我们预判短期内市场或仍将以震荡中的结构性行情为主，当前建议关注通胀趋势中有望受益的商品板块，但同时亦须考虑具体标的是否已充分对涨价预期有所兑现，此外，建议重点关注大盘价值与大盘成长中兼具防御性与估值修复潜力的标的，静待景气回归。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。