中信建投期货-沥青研究报告：裂差跌出历史低值！近期沥青偏强为主-220306

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主要逻辑：本周成本端受到地缘政治局势的升温而暴涨，美油周度收涨超25%站上115美元大关，不过沥青期价受制于需求端尚未完全启动和供应放量预期而涨幅有限，同时理论利润和裂解利润均跌出历史极低值，厂库正在向社会库流动，总体库存继续建库。

对于后市，随着气温的回暖和降水势力偏弱有助于需求的恢复，叠加成本端短期难改强势，预计近期沥青稳中偏强为主，上方的空间一是取决于成本端的抬升，二是需求的启动情况或库存的消化进度。

策略：短期震荡偏强为主，中期关注做多裂解价差策略和逢低布局多单机会风险提示：国际原油价格大幅回调、沥青去库不及预期等。