中信证券-晨会-220309

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▍美联储货币政策系列专题—四问本轮加息周期：滞后多久？终点多高？节奏多快？俄乌影响？宏观经济｜如果美联储3月开启加息，则其大约“滞后曲线”2-3个季度。

预计本轮加息的利率终点高度或在2%-2.25%附近，今年加息节奏或先急后缓，全年或加息4次，加息时点主要分布在上半年，预计2023年加息3-4次，并结束本轮加息周期。

俄乌冲突短期坚定美联储加息抑制通胀的决心，但中长期将增加美联储政策的不确定性，美联储将根据经济形势保持政策谨慎灵活。

全球资产价格短期仍受俄乌冲突影响，中长期将重新回归美联储政策收紧逻辑，预计10年期美债名义收益率年内可能到达2.2%附近。