山西证券-每日点评第222期：两市再度大幅下探，半导体板块逆市走强-220308

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市场回顾：两市高开低走，申万一级板块普跌沪深指早盘高开后再度震荡走低，截至收盘，沪指跌2.35%报3293.53，深指跌2.62%报12244.50。

板块方面，申万一级板块普跌，其中，食品饮料、电力设备、电子跌幅相对较小，煤炭、有色金属、农林牧渔领跌。

两市成交额为11099.6亿元，较上一交易日增长8.33%，较前5日均值增长13.07%。

沪股通净卖出31.51亿元，深股通净卖出55.48亿元，北向资金全天净卖出86.99亿元。

市场焦点：据央视财经报道，二月下旬，广东省广州市内四大国有银行宣布下调广州地区的房贷利率，首套房统一下调至5.4%。

进入三月，广州市内银行房贷额度足，房贷利率稳中有降，个别银行最快一周就能放款。

银行业内人士称，受降准和降息等政策影响，房贷市场总体上以持续宽松为导向，银行有动力发放利率低的贷款，客观上也能激活更多人申请房贷。

房地产业内人士认为，年内房贷利率有望进一步下调。

策略建议：把握产业逻辑，坚守优质标的今日沪深指早盘小幅高开后迅速下探，持续震荡走低，午后短暂反弹后再度回落，尾盘跌幅走阔。

沪指失守3300点，创16个月新低，主力资金、北向资金双双再现大幅净流出，尾盘加速离场，两市超4000只个股收跌，申万一级板块普跌，市场情绪明显恶化。

A股大势研判方面，我们认为，近期欧美加码对俄制裁使得全球供应链再度面临中断风险，进而引发了对于原材料及能源商品供应的担忧，对A股市场情绪形成一定压制。

此外，国内多地疫情再现局部爆发趋势，进一步加深了恐慌与悲观预期。

国内方面的政策环境有望维持在较优水平，但在地缘冲突难缓与全球商品价格高涨的背景之下，海外国家回收流动性节奏或有所加快，进而进一步加剧全球金融环境的不确定性，以及外资流出压力。

综合来看，A股市场情绪本周明显恶化，两市连续两日放量收跌或已造成一定恐慌，而俄乌谈判再度流产加剧外盘波动，使得国内市场“避风港”作用被削弱，情绪面偏弱的背景下A股市场短期或更易受外盘冲击，再度强调在配置中维持相对谨慎。

与此同时，震荡中亦存在一定结构性机会。

今日半导体板块逆市走强，“东数西算”概念同样表现较优，反映产业景气逻辑加持使得相关板块支撑尤在。

我们建议，在市场震荡调整中把握中观产业政策方向指引，以及超跌板块景气修复两条主线，坚守优质标的，静待反击机会。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。