天风证券-金融工程：部分正极材料再涨价-220307

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市场回顾上周，国证新能源车电池（简称“新能电池”）指数下跌4.38%，Wind全A、沪深300和中证500指数收益率分别为1.20%、-1.48%和3.39%。

新能源车电池产业链价格产业上游：上周，正极材料中三元单晶622型和磷酸铁锂价格再创新高；负极和隔膜价格保持稳定；电解液中六氟磷酸锂价格下跌6.78%。

产业下游：2021年12月，新能源汽车月度产量52.30万辆，环比增加9.64%，同比增长119.75%；新能源汽车月度库存269万辆，环比减少5.92%，同比增长48.60%；2022年1月，新能源汽车月度销量43.10万辆，环比减少18.82%，同比增长140.55%；新能电池指数资金流入流出：上周，新能电池指数跟踪标的累计流入资金8311.67万元。

成分股涨跌：新能电池指数成分股过去一周平均涨跌幅为-7.25%，过去一个月平均涨跌幅为-1.50%，过去一年平均涨跌幅为61.94%。

分析师预期：上周，根据Wind一致预期净利润数据，2021年、2022年和2023年的预期盈利增速中位数为152.32%、62.86%和36.62%；根据Wind预测估值数据，2021年、2022年和2023年的预期估值中位数别为39.30倍、25.61倍和18.67倍。

电池30ETF一周表现截至2022年3月4日，电池30ETF上周累计流入147.15万元；过去一个月日均成交额为4982.08万元；过去一个月日均换手率为11.84%。

上周分析师最新观点新能源电池正极材料价格再创新高；下游新能源车消费依旧保持旺盛，且整车已开始涨价，动力电池或将向下游顺价；企业争相布局换电赛道，而针对新能源汽车换电模式的发展，主管部门也提出了相应的政策标准，推动商业模式创新发展；目前，工信部已启动新能源汽车换电模式应用试点工作，动力电池或将迎来新的增量市场；第十三届全国人大五次会议中，国务院总理李克强提出将继续支持新能源汽车消费，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。

风险提示：1.原材料价格波动风险；2.政策变动导致分析失效；3.下游需求不及预期。