方正中期期货-乙二醇期货日报-220302

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【行情复盘】期货市场：周三，原油推动及海外装置检修增多之下，EG2205收于5259，涨幅6.54%，减仓4.86万手。

现货市场：基差略走强，现货基差在05合约贴水80-90元/吨，几单5130-5160元/吨成交。

【基本面及重要资讯】（1）从供应端来看，国产量环比窄幅下降，关注海外油制装置供应收缩情况。

在高油价、低煤价的能源背景下，我们认为煤制装置将延续高生产效益，而油制装置生产效益将延续低位。

尽管油制产能调节效率较慢，但未来边际缩量仍将依靠油制装置。

目前已有部分远洋装置因效益问题而出现降负、计划停车等，如中国台湾、韩国、新加坡等装置，远月进口量下降预期将逐步加强。

国产量近期仍将延续高位运行，暂未见大规模检修出现，后续关注大型油制装置运行动态。

（2）从需求端来看，终端刚需缓慢跟进，聚酯或延续阶段性促销策略，3月开工率有望维持高位。

目前江浙印染、织机、加弹开工率正逐步恢复正常，聚酯下游刚需提升中。

我们预计后续织造对原料聚酯的跟进主要以刚需为主，投机性需求暂不足。

经过上周的促销放量，聚酯库存压力稍有缓和，预计3月份聚酯开工率有望维持高位，暂给予92%的月均预估。

（3）从库存端来看，2月28日（周一）华东主港乙二醇库存处于94.5万吨（+5.6万吨）。

本周到港预报为17.5万吨，近两周到港预报呈现下降，预计港口延续累库，但累库幅度将收窄。

【交易策略】近期油价表现强势，叠加海外部分装置已出现降负、停车计划，远月进口量存收缩预期，乙二醇供需面压力需下修，空配资金建议离场。

技术面来看，期价近期或考验上方5500-5600区间。

风险提示：原油冲高回落。