华安期货-2022年3月玉米市场展望：炒作助涨玉米价，关注价跌机会-220228

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要点提示：1.产量下调，全球玉米库存收紧。

2.售粮偏慢，国内将有卖压预期。

3.成本上涨，玉米价底部有支撑。

4.下游利低，玉米需求短多长空。

市场展望与投资策略：目前南美天气干旱和俄乌冲突炒作拉升玉米价格，3月国内玉米或将呈现供需偏紧形势：从供应端来看，国际上南美不良天气炒作和俄乌冲突爆发引全球玉米减供预期，国内玉米售粮进度整体偏慢供应不及时，国内外行情综合发力导致玉米供应偏紧；从成本端来看，俄乌冲突助推全球原油和粮食价格上涨，玉米进口、运输和烘干等成本上涨支撑玉米价格；从需求端来看，短期内饲料养殖产能高位和玉米替代谷物价格高企利多玉米，2022年中央一号文件限制燃料乙醇加工企业生产，利空玉米酒精消费。

短期来看，炒作行情或使玉米期价受卖压和抛储政策冲击回调，预计3月期价呈震荡偏弱走势；长期来看，利多因素抬高玉米底部价格，当前玉米期价高升水于现货，卖压释尽前，应持续关注期价回调时逢低做多机会。

投资策略：C2205合约逢低做多，可同时买入看跌期权。

下游养殖企业关注低位买保机会。

风险因素：俄乌冲突升级；小麦和稻谷抛储政策；贸易政策。