东亚期货-铜期货周报-210730

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观点七月议息会议维持货币政策，但市场认为美联储已为紧缩路径启动做好可能的风险准备。

基本面看，国内现货升水持续走高，社库、保税双降，进口窗口打开、洋山铜溢价回升，表明国内供需边际好转。

供需主导开始显现，但市场对货币政策边际变化较为敏感，不应低估美联储在八、九月释放Taper预期的可能性。