国盛证券-盛视早参-220301

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　　A股有望对于外围扰动脱敏，春季独立行情进入倒计时
　　受外围扰动影响，周一两市探底回升，各大指数全部以红盘报收，2月份行情正式收官，月K线上呈现小阳线走势。从盘面看，避险板块开盘走强，油气开采、港口等板块上涨，新冠检测等医药股盘中走强，锂电池盘中走强，带动成长赛道股反弹。而近期活跃的题材板块继续退潮，近20只个股跌停，总体个股跌多涨少，两市超2500只个股下跌。技术上，沪指依旧在3428点-3490点的箱体内震荡，尚未出现有效突破信号。而创业板在上周五出现量价背离后，周一收盘站上了近期小双底颈线2861点，不过缩量的上涨对于突破有效性存疑，目前的量能无法支撑其反弹的持续性。
　　资金方面：
　　2022年2月28日，为维护月末流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了3000亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。Wind数据显示，当日有100亿元逆回购到期，公开市场单日实现净投放2900亿元。央行对流动性的呵护，确保市场利率围绕政策利率附近波动。同时考虑到3月份财政存款投放以及近几个月央行流动性投放持续传递对资金面较为友好的信号，预计3月份流动性或延续暖势。
　　资讯方面：
　　1.临近3月，2022年全国两会即将召开，其中，十三届全国人大五次会议将于2022年3月5日在北京召开，全国政协十三届五次会议将于2022年3月4日在北京召开。当下A股板块高速轮动，此次两会预计将指明政策的着力点和经济增长的目标，两会的政策定调将为对全年的结构性机会提供重要参考。（中国证券报）从历年情况来看，两会期间市场大多呈现较积极的表现，其中涉及两会政策预期的板块或行业表现通常较为亮眼，建议关注政策边际变化或发力潜在有支持的领域，包括基建相关产业链和估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费等。
　　2.2月28日，交通运输部副部长戴东昌在回答记者提问时表示，今年将适度超前开展基础设施建设和投资，把重点工程建设作为扩大交通运输有效投资的重要抓手，统筹推进102项国家重大工程当中的交通项目的落地，实施一批意义重大、影响深远、体量大、效益好、技术领先的交通重大工程项目。（证券时报）年初开始，发改委和交通运输部等多部委强调今年一季度面临的不确定因素较多，要把政策发力点适当向前移，做到早安排、早动手、早见效，以稳定的经济运行态势应对各种挑战，抓紧出台实施扩大内需战略的一系列政策举措，要适度超前开展基础设施投资。在此背景下，预计一季度基建投资增速有望上行，关注新老基建发力的方向：轨交设备、市政管材、防水材料、特高压、充电桩等。
　　操作策略：纵观历次地缘政治冲突，对国际资本市场的影响主要有"波动情绪化、反映时效快、持续时长短、后续影响小"等特点。随着俄乌地缘冲突的矛盾到了谈判的进程，说明再度升级概率降低，叠加国内政策端发力适当靠前和两会预期升温，沪指有望对于外围扰动脱敏，重回上涨通道，考虑到沪强深弱的格局尚未结束，投资上建议保持价值高于成长的配置比例。操作上，在市场有效向上突破之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，“稳增长”和“两会预期”将成为驱动市场运行的主要逻辑，关注建筑建材等传统基建，以及银行保险等低估值板块，建议结合业绩性价比，适当布局数字经济、央企改革、调整充分的新能导等主题板块。
　　（娄春雷，执业证书编号S0680618120002）