国信证券-中控技术-688777-2021业绩快报点评：业绩保持高增长，战略入股石化盈科协同可期-220225

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业绩保持高增长，工业软件和智能制造方案大幅增长2021年公司实现收入45.19亿元（+43.08%），归母净利润5.78亿元（+36.54%），扣非归母净利润为4.52亿元（+39.10%），全年保持较高增速。

单Q4来看，公司实现收入15.97亿元（+46.51%），归母净利润2.45亿元（+34.62%）。

复合20-21两年来看，利润增速为25.85%，保持稳定的业绩增长。

公司实现较快增长，主要是自动化控制系统DCS等持续提升市场份额，订单实现较高增长；同时，工业软件和智能制造解决方案也实现了大幅增长。

线上线下新服务模式现成效，持续发布智能制造新产品公司近年来推动5S自动化管家店及S2B平台，实现线上线下新服务模式，带动公司整体收入高增长。

该模式下，公司实现了流程工业客户覆盖率上升，同时突破多个头部大客户，国内市场地位得到进一步巩固和提升。

同时，公司在2021年推出新一代控制系统，新一代实时数据库、智能工厂平台软件等产品，不断增加下游智能工厂应用场景。

战略入股石化盈科22%股份，加强智能制造协同公司以5.61亿元收购石化盈科22%股权，石化盈科是以工业软件为基础，深耕能源化工行业信息化多年。

石化盈科与中石化工程、十几家设计院建立合作，拥有硬件4个、平台产品33个、软件产品107个，合计144个。

中控和石化盈科均在石油化工领域具备极强的优势，know-how的积累有较大的想通且互补性，中控偏向自动化，石化盈科偏向信息化。

石化盈科积累了大量石化系统专家人才，双方在ERP和5T技术上能实现大量协同，进一步推动智能工厂体系化落地。

风险提示：石油化工等行业投资下滑，工业软件落地不及预期。

投资建议：维持“买入”评级。

基于业绩快报，预测2021-2023年收入为45.21/60.60/79.39亿元，增速分别为43%/34%/31%，归母净利润5.78/7.41/9.56亿元，对应PE为62/48/38倍，维持“买入”评级。