新华汇富-汇富快讯：香港及中國市場日報-210804

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企I消息/蟾婧u信x玻璃(0868HKC30.5港元C目r38港元CL})C受惠行I需求增加及有限新a能U，支持未I，目r38港元，S持L}。

公司1H21盈利同比升289%，接近盈喜A期上限(增260%-290%)。

公司1H21盈利53.76|港元，同比升289%，主要由於(1)平均售r上升及(2)茁I公司的盈利溢利同比升104%至7.29|港元。

公司亦宣雅芍衅诠上⒚抗66.0港仙，S持近50%的派息比率。

高於v史平均的毛利率、除及利息前利率和Q利率。

公司的毛利率、除及利息前利率和Q利率分e53%/41.4%/40%，高於5年平均的38%/29%/28%。

毛利率改善主要由於N售量上升及更大的＝б印

收入同比增L90.3%（至135.76|港元），高於N售及推V_支/行政_支的同比增44.9%/39.6%。

更高的/I效率有助於支持盈利能力。

诺呢r支持未IU。

受惠盈利增加，Q嚷视扇ツ甑椎22.4%p少至今年6月底的13.9%。

公司持有74.75|港元F金，而I活蝇F金流t_25.15|港元。

诺呢r槲IU提供更大Y源和力。

公司A2021年的Y本_支⑦_25|港元。

公司1H21的I表F理想，A可延m至下半年。

展望2H21，公司⑼瓿墒召4l位於澄~的浮法玻璃生a(目前有33l生a)公司A浮法玻璃/汽玻璃/建B玻璃的a能於2021年可同比升29.1%/7.5%/43.1%。

由於行Ia能U能力有限，而且存镀退剑A平均售r⑦M一步上升K高於成本的上升。

(信x|浮法玻璃r格指奠督衲晔7月升逾30%至2,687)我A期下游需求⒊掷m增L。

於今年上半年，中纳唐贩夸N售面e/汽N售量分e同比27.7%/25.6%。

由於行I⑦M入鹘y旺季，我A浮法玻璃市⑹芑蒽诺男枨蟆

公司目前的交易r格10.4倍FY21E市盈率。

由於行I及公司正缎枨笤黾樱坝邢扌庐a能UA段，我J槔靡蛩厣形捶从踌豆r中，基於13倍市盈率，我的目r38港元，我S持L}。

（新A蟾谎芯浚