鲁证期货-鸡蛋期货周度报告：鸡蛋供需两弱，短期仍有压力-220220

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（以下内容从鲁证期货《鸡蛋期货周度报告：鸡蛋供需两弱，短期仍有压力》研报附件原文摘录）
　　一、本周鸡蛋市场行情总结 　　蛋价本周再次转弱，整体小幅下跌，截止 2 月 20 日红蛋和粉蛋均价均在 3.65 元/斤左右，周下跌 0.1 元斤。实际上当前蛋价历年对比来看是较高的，主要原因是在产存栏和产业库存较低，但现货持续弱势主要原因是消费端低迷，尽管库存低但蛋商仍在积极出库存，供需两弱的特征在当前较为明显。 现货偏弱，期货 05 升水幅度较大，冲高回落。 　　二、下周行情观点 　　现货 　　供给： 当前开产仍是低水平，预计在 3 月底到 4 月初或明显增加。鸡龄壮龄化， 老鸡待淘汰量不多， 价格小幅上涨，截止 2 月 18 日淘鸡均价 4.5 元/斤，周涨 0.1。产业库存低，但由于走货不及预期，蛋商较为谨慎，积极出库存。 由于豆粕上涨， 饲料成本较节前提高 0.15 元/斤， 养殖成本的提升对当前蛋价影响有限，主要通过补栏和淘汰影响远月。需求:当前是一年中消费最差时期，替代品猪肉和蔬菜快速回落；疫情对鸡蛋消费影响持续，因此整体鸡蛋消费仍处于较低水平。当前蛋价属于双弱供需下的均衡蛋价，并且供需关系短期难以改变。 　　期货 　　到 3 月下旬开始，预计开产明显增加，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜弱势难改，鸡蛋消费低迷，因此预计蛋价压力将逐步增加。期货升水现货幅度较大，现货偏弱，拖累期货，同时饲料居高对养殖户补栏影响有限，近期青年鸡补栏积极，预计春雏补栏也不会差，远月价格估值过高，操作上建议逢高做空。 　　风险因素：饲料持续上涨，补栏持续较低；新冠疫情影响；宏观系统性风险。