鲁证期货-鲁证油脂油料周报-220220

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（以下内容从鲁证期货《鲁证油脂油料周报》研报附件原文摘录）
　　上周行情回顾： 　　目前南美大豆正处于定产前的关键时期，干燥天气在上周未有缓解迹象，产地大豆现货价格不断攀升，这带动了市场对美豆需求的增强。USDA出口销售报告显示美豆新作采购不断增加，截至2月10日，美豆2022/23年度净销售152.6万吨，大幅高于上周水平（上周89.5万吨），其中销往中国87.6万吨(上周31.6万吨)，出口旺盛持续支撑CBOT大豆偏强运行。 　　天气预报显示，巴西大豆产区本周将出现零星阵雨，阿根廷干旱担忧持续存在，不过部分地区阵雨在本周可能增强，若降雨如期实现或暂时缓解作物压力。 　　ITS数据显示马棕2月1日至20日出口环比增长24.87%至825193吨，SGS数据显示2月上半月马棕出口为51万吨，环比增幅11.26%，马棕2月出口有好转迹象，库存在短期仍难显著累积，国内棕榈油进口利润不断加深，低库存、高基差的供需现状令棕榈油继续领涨油脂。 　　截至2月18日，一级豆油基差报价日照Y05+730、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1650、张家港P05+1670；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+320。 　　上周花生主力合约偏弱震荡，周内最高报价8050，最低报价7906，至上周五收盘报价7976。花生现货报价维持偏弱调整趋势，产区购销活动虽在元宵节后有所恢复，但需求低迷下各方观望情绪较浓，对市场采购形成抑制，经销商入市较为谨慎；备货多以刚需为主，油厂收购意愿表现一般，主力油厂尚未开始大量入市收购。 　　目前国内供需结构仍未发生实质性改变，主力油厂尚未开始正常收购，短期花生价格缺乏明确指引，关注基层上货量与油厂收购动向。 　　策略与建议： 　　供给担忧背景下，短期油脂价格或维持高位震荡，关注俄乌局势及美联储加息节奏对宏观市场的影响，同时仍需关注阿根廷产区天气变化。 　　风险因素： 　　警惕来自宏观和外围的突发事件带来的恐慌氛围溢出。