首创证券-电子行业简评报告：英飞凌SiC投资持续加码，2025年目标市占率30%-220221

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英飞凌拟投资超20亿欧元建设SiC和GaN前道生产线。

2月17日，英飞凌宣布将投资超20亿欧元在马来西亚居林工厂建设一个前道生产线作为其第三厂区，旨在提高其在第三代半导体SiC和GaN领域的制造能力。

新厂区主要涉及外延和晶圆切割等关键工艺，预计第一批晶圆于2024年下半年下线。

达产后，预计新厂每年将新增20亿欧元来自SiC和GaN产品收入。

英飞凌预计2025年SiC收入将达10亿美元，市占率有望达30%。

在新能源汽车和光伏等领域的旺盛需求下，2021财年，英飞凌SiC产品实现收入约2亿美元，较2020财年同比+100%。

展望未来，预计下游仍将保持旺盛需求，2022财年英飞凌预计SiC产品收入仍有望实现90%左右的同比增速。

至2025年，英飞凌预计SiC产品收入将达10亿美元，全球市占率将达30%左右。

英飞凌布局SiC产品较早，多款产品引领行业发展。

英飞凌早在1992年便开始启动大功率SiC二极管和晶体管研发，2001年发布世界首款商用SiC器件，2006年英飞凌推出首款面向工业电机驱动的内置SiC器件的功率模块，2016年英飞凌在纽伦堡的PCIM大会上发布SiCMOSFET技术，2020年英飞凌陆续推出650V和1700VSiCMOSFET单管、车用HPD封装1200VSiCMOSFET模块以及世界首款1200V转移模压（transfermolded）SiCIPM解决方案。

电子板块行情强于大盘2月14日至2月18日，上证指数上涨0.80%，中信电子板块上涨2.39%，跑赢大盘1.59个百分点。

年初至今，上证指数下跌4.09%，中信电子板块下跌14.22%，跑输大盘10.13个百分点。

电子各细分行业涨幅2月14日至2月18日，电子细分行业中涨幅前五的板块分别为半导体设备、半导体材料、消费电子组件、消费电子和消费电子设备，分别上涨6.88%、5.09%、4.49%、4.32%和3.02%。

个股涨跌幅：A股2月14日至2月18日，电子行业涨幅前五的公司分别为天华超净、石英股份、恒久科技、深华发A和电连技术，分别上涨16.92%、14.21%、13.37%、12.50%和11.94%；跌幅前五的公司分别为厦门信达、证通电子、协创数据、华铭智能和力芯微，分别下跌10.78%、9.35%、6.70%、5.99%和5.76%。

投资建议推荐关注第三代半导体相关标的三安光电、天岳先进、斯达半导、时代电气、新洁能、宏微科技等。

风险提示研发不及预期、下游需求不及预期、SiC衬底产能提升不及预期。