中银国际-大类资产追踪周报：A股市场企稳上行，外资加仓电力设备-220220

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资产概览A股市场企稳上行，海外权益市场普跌，债券市场回调，商品市场涨跌互现。

权益市场方面，A股市场普遍上涨，沪深300上涨1.08%，中证1000上涨3.10%，创业板指上涨2.93%；海外权益市场普遍下跌，标普500指数下跌1.58%，道琼斯指数下跌1.90%。

债券市场回调，中证全债下跌0.04%，中证企业债下跌0.02%。

商品市场涨跌互现，本周黄金上涨2.16%，铝上涨2.11%，原油下跌3.60%。

从相关性看，目前股债跷跷板效应依然较强，商品与权益的正相关性处于历史高位。

最新观点宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自价格类、经济增长类因子；本周主要负贡献为货币利率类因子及资金类因子。

外资流入由正转负，融资买入活跃度下降。

北上资金本周净流出24亿元，上周净流入107亿元。

截至2月17日融资融券余额为1.72万亿，较上周末增加72.29亿元；融资买入额占融资余额比为3.75%，位于最近三个月后25%分位。

北上资金分行业看，电力设备、交通运输、银行净流入规模居前；医药、有色、建筑、计算机净流出规模居前。

机构调研数据看近四周关注度较高的是通信、国防军工、基础化工、电力设备、机械等行业。

股指期货市场方面。

本周三大股指中，IF、IH合约成交量下降，IC合约成交量上升，三大股指持仓量均下降，基差均下降。

债券市场长端利率上行，7天回购利率上行。

长端利率本周上行0.84bp至2.80%；短端利率上行5.89bp至1.98%。

货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周上行13.43bp至2.15%，滚动20日均值处今年以来低位水平。

国债利差下行5.05bp、国开债期限利差下行4.91bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周下行15.32bp。

商品市场涨跌互现，农业品强于工业品。

南华商品指数本周上涨0.04%，其中工产品指数下跌0.84%，农业品指数上涨1.34%，SHFE螺纹钢下跌2.57%，LME铜上涨1.27%，LME铝上涨2.11%。

COMEX黄金本周上涨2.16%，近一个月震荡上涨。

NYMEX原油本周下跌3.60%。

风险提示疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。