西部证券-钢铁行业周报：发改委打击铁矿炒作，稳增长逻辑继续支撑钢价-220219

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核心结论1、稳增长继续发力，天量社融数据支撑低估值钢铁股继续反弹，目前时点是配置钢铁股最佳时间窗口，建议继续把握景气特钢赛道，配置低估值普钢相关标的。

本周沪深300指数收报4651.24，周涨幅1.08%。

钢铁指数收报3048.57，周涨幅2.58%。

继续建议关注宝钢股份、中信特钢、包钢股份、新钢股份、华菱钢铁、久立特材、图南股份、甬金股份、太钢不锈、钢研高纳、金洲管道。

2、低硫主焦煤价格继续上涨，吨焦利润受压缩，全国平均吨焦盈利-84元/吨，环比下降100元/吨，山西准一级焦平均盈利-74元/吨，环比下降200元/吨。

钢材方面，螺纹钢（上海）环比下跌1.82%，为4850元/吨；热轧板卷（上海）环比下跌3.90%至4930元/吨；冷轧板卷（上海）环比下跌1.06%至5620元/吨。

铁矿方面，日照港PB粉环比下跌16.41%至820元/吨；青岛港超特粉环比下跌24.22%至485元/吨。

焦炭方面，准一级冶金焦青岛港出库价环比上涨0.69%至2920元/吨。

焦煤和动力煤方面，吕梁产主焦煤保持不变，为2200元/吨。

秦皇岛5500大卡动力煤环比下跌8.29%至995元/吨。

3、冬奥会致河北钢厂限产加严，铁水环比回落明显，焦炭开启提降，但焦企利润微薄，预计降价幅度有限。

mysteel焦炭样本库存周环比减少4万吨至1146.3万吨，焦煤样本库存周环比减少263万吨至3305.7万吨。

4、2022年中国粗钢产量同比仍可能继续下滑，并且2022年是稳增长大年，保GDP不破5%是基本底线，因此2022年利率环境会更有利于低估值钢铁股向上修复估值。

Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率75.44%，环比下降1.13%，同比下降17.01%；日均铁水产量203.01万吨，环比下降3.03万吨，同比下降43.37万吨。

独立电弧炉钢厂平均利润为-180元/吨，周环下降30元/吨，高炉端华东螺纹利润600元/吨，华东热卷利润500元/吨，周环比下降50元/吨。

风险提示：宏观经济超预期下滑，钢材产量压缩不及预期。