南华期货-国债日报：经济预期才是近期主线-220217

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（以下内容从南华期货《国债日报：经济预期才是近期主线》研报附件原文摘录）
　　周四国债期货早盘高开，全天偏强震荡，尾盘明显收涨。具体来看，十年期主力合约T2206收报100.39，上涨0.16%；五年期主力合约TF2206收报101.67上行0.08%；两年期主力合约TS2203收报101.22上行0.03%。现券方面，截至尾盘，10年期活跃券210017收报2.7775%下行0.75bp；2年活跃券210015收报2.1875%较前一交易日回落0.75bp。 　　公开市场方面，今日共200亿逆回购到期，央行开展100亿7天逆回购，当日净回笼资金100亿元。资金面保持平稳，银行间隔夜质押回购利率小幅回落，交易所短端利率也基本在2%下方窄幅波动，流动性保持合理充裕水平。从CNEX债券分歧指数来看，基金全天主力买入，银行全天主力卖出，交易盘主导日内上行行情，也是此前多头较强势时期的特征之一，近期债市单边下行压力不大。 　　据媒体报道，此前明显缓和的俄乌关系今日又出现波澜，引起市场避险情绪再度升温。而国内债市来说，近期的关注点一直在于“宽信用”以及“宽货币”的博弈，在降息已经基本纳入市场定价以及1月信贷“开门红”之后，经济预期可能会是未来一段时间引发行情波动的主要原因。相比之下，其他因素的影响都较为有限。在宽信用被数据较好验证前，充裕的货币环境不会改变，而这也是利率上行有顶的主要逻辑。短期内，继续波段操作。