天风证券-VRAR行业：Quest 2 Steam平台份额接近1/3，Facebook进军AR+Metaverse -210805

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Steam7月VR数据：Quest2份额继续扩大至32.56%Valve公布2021年7月的“Steam硬件和软件调查”。

根据映维网，Steam平台月活VR头显用户总占比增长到了2.07%，较上月增长0.21%。

在头显占比方面，OculusQuest2依旧保持第一，7月再增1.49%，达到32.56%。

在市场占有率方面，Oculus品牌继续引领市场，在Quest2的带动下Oculus占比达到61.29%，较上月增加了1.05%。

OculusQuest2在2月成为Steam平台第一大VR头显后，3~7月均实现正增长，也是7月份增幅最大的头显。

FB21Q2实现其他收入4.97亿美元，同比增长36%，环比下滑32%FB的其他收入主要由销售Quest2VR头显推动，21年Q2实现其他收入4.97亿美元，同比去年3.66亿美元增长36%，环比Q17.32亿美元下滑32%，增速放缓主要是由于二季度属于季节性销售淡季，其次公司对一些泡沫面部界面有问题的Quest2进行回收，同时对收入进行了调整。

其次，Quest2每月更新优化软件，尤其是最新的PassthroughAPI（透视应用程序接口）让开发人员可以在Quest上研发（MR）混合现实体验。

同时，Quest上内容生态全方位发展，除游戏外，最热门的应用已成为社交类软件（与FB社交平台高度协同），其次工作类、创作类和健身类。

扎克伯格的FB加速布局AR并提出在5年内转型元宇宙FB自Quest系列起开始布局AR：宣布与雷朋合作生产具备数据收集功能的Aria项目、逐步将自研AR算法嵌入到FB中、Quest2开放PassthroughAPI支持AR功能，FB正加速布局AR产业。

扎克伯格对元宇宙的定义为“更具象的互联网，用户不只是观看内容，而是身在其中，感觉和其他人待在一起，获得不同的体验”。

因此，扎克伯格对未来FB的发展定位主要为三个方向：1）互联互通，努力建立更开放和更具互操作性的内容；2）经济体系新模式，用元宇宙创造新经济机会；3）公共空间，像是一种公共产品，由非营利性组织运营的，而不是由政府运营。

总结来看，FB期待利用元宇宙完成更好的社交，夯实公司核心价值。

投资建议：期待奇点来临Facebook的扎克伯格认为，在一个平台上需要有约1000万人使用和购买VR内容才能使开发人员持续研发以及获利；而一旦超过这个门槛，内容和生态系统将会实现跨越式发展，根据我们对全球VR出货量的测算以及FacebookOculusQuest2的测算，预计2021年Quest2出货量达1020万台，全市场VR设备出货量达1350万台，而Zuckerberg所说的奇点有望在2021年Q3-Q4到来。

在1000万的奇点到来后，VR内容和生态系统有望出现跨越式发展，带动全球VR产业链业态重构。

建议投资者重点关注VR产业链中相关投资标的的投资机会：我们认为VR的下一步重要发展将在社交领域，77%的VR用户均希望VR拥有更多的社交属性，而FB的28亿月度活跃用户以及在社交领域的多年深耕有望给予公司优势，同时FB的新一代VR头显QuestPro预计将于2022年问世，建议重点关注Facebook的投资机会。

其次，我们认为随着苹果VR设备预计在2022年第二季度发布，叠加索尼PSVR第二代预计在2022年下半年发布，以及FB的新一代QuestPro预计最早于2022年问世，VR设备硬件的生产以及代工有望通过我国VR设备OEM/ODM企业生产，建议重点关注歌尔股份的投资机会。

风险提示：VR头显出货量低于预期的风险、市场竞争格局变化的风险、技术创新不及预期的风险。