招商银行-智能家居行业研究报告：行而不辍，未来可期-210805

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■智能家居的发展从单品走向全屋，是一个长期过程。

智能家居是对传统家居的智能升级，可分为六大品类，不同品类之间差异较大，根据发展特性可分为成长期、成熟期和待观察三类。

国内智能家居市场空间未来将达万亿，智能家居单品成熟后全屋智能是未来方向，消费升级是长期驱动力。

■智能家庭安防、智能光感、部分智能小家电处于成长期，增速较高。

智能家庭安防的消费者需求最高，智能门锁是典型单品。

智能光感对传统光感有巨大替代潜力，将在全屋智能推动下持续发展。

智能小家电种类众多，部分单品处于成长期，洗碗机是典型。

■智能大家电、部分智能小家电、智能连接控制目前相对成熟，增速平稳。

智能大家电市场规模最大，新兴厂商对传统厂商有一定挤出效应。

智能小家电也有部分单品处于成熟期，扫地机器人是典型。

智能连接控制已完成初级阶段布局，典型单品是智能音箱，市场趋于稳定。

■全屋智能是终极目标，长期实现的确定性很高。

目前智能家居实现了单品物联，全屋智能处于发展初期，当前受到1）不同单品差异大，标准不统一2）无线充电技术尚不成熟3）人机交互能力有待提升这三大因素的限制，但这些限制因素长期渐进式改善的确定性很高。

■国内智能家居走在全球前列，小米、华为、欧瑞博是核心玩家。

国内智能家居的发展处于全球前列，技术层面截止2019年专利总量累计45695件，全球第一。

产业层面2020年6月相关企业数量达到13.3万，其中小米、华为在全屋智能C端市场优势明显，欧瑞博在全屋智能B端市场领跑。

■业务建议及风险提示。

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