国开证券-策略周报：继往开来，期待春季攻势-180102

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        内容提要：
        我们认为市场的长期估值回归行情尚未结束，结构性行情仍将是2018  年的主基调。
        一季度我们继续看好传统的春季攻势行情，虽然今年春季市场面临严监管、控风险等压力，不过定向降准实施、临时准备金动用安排等政策将稳定春节前后的流动性，有助于春季攻势展开。
        春季行情建议关注以下逻辑：1，优质蓝筹龙头延续强势，结构行情将持续；2，全球经济复苏，制造业维持较好前景，看好基本金属走势；3，在两会前后主题品将有重要阶段性机会。
        创业板在春季行情中会否有所表现？我们认为至少要在观测到两个季度以后的盈利持续增长，且单季度盈利增速20%以上，投资者对创业板未来的预期才有可能出现转变。因此预计3  月之前创业板难有整体机会，但需密切关注2017  年报和2018  年一季报情况。
        投资建议：行情虽然尚未出现明显启动迹象，但我们认为春季攻势随时可能展开，激进投资者可以继续抄底蓝筹龙头，稳健投资者可耐心等待市场信号更为明朗。近几周可关注有色、银行、保险、环保行业龙头公司，主题方面可在春节后关注教育、高端装备、国企改革等，规避历年春季行情表现较差的行业。
        风险提示：流动性趋紧，金融去杠杆加码，经济数据走弱，监管趋严，海外市场大幅下跌。