中信期货-商品策略早报：美联储会议纪要评估加息节奏，税改或将令加息提速-180104

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        全球宏观观察：
        国务院常务会议，部署进一步优化营商环境等。国务院总理1  月3  日主持召开国务院常务会议，部署进一步优化营商环境，持续激发市场活力和社会创造力；确定加大支持基础科学研究的措施，提升原始创新能力。会议指出，政府要严守承诺，不能新官不理旧账、对企业不公平对待或搞地方保护。保障不同所有制企业在资质许可、政府采购、科技项目、标准制定等方面公平待遇，坚决查处滥用行政权力排除和限制竞争的行为。
        美联储12  月会议纪要：加息可能因为税改来得更快。本周二公布的2017  年12  月货币政策会议纪要显示，12  月会议上美联储官员讨论了可能必须加快或减慢加息的理由。必须加快加息的多种风险包括通胀回升的压力可能过度累积，这“也许源于（税改带来的）财政刺激，或者金融市场环境宽松。”会议纪要显示，美联储官员认为，如果通胀因为减税而加速回升，就有了加快加息的一个理由。若通胀不能继续回升至2%这一联储通胀目标，则是放慢加息的一个理由。会议纪要还显示，大部分美联储官员支持循序渐进加息。部分官员担忧，若通胀偏低持续太久，会压低长期通胀预期。对于2018  年开始推行的1.5  万亿美元减税规模税改案，联储官员预计经济会适度增长，“大部分与会者暗示，税改是他们提升未来几年美国GDP  实际增长预期的一个因素。”这与12  月会后美联储主席耶伦的表态一致。
        影响整个欧洲金融业的新规正式生效。2018  年1  月3  日，欧盟新金融法规MiFID  II正式生效，全球市场迎来了这个在金融监管史上具有重要意义的时刻。MiFID  是Markets  in  Financial  Instruments  Directive  的缩写，指的是《欧盟金融工具市场指导》。MiFID  是由欧盟区创立于2007  年、用以规范金融性质公司行为的法律框架文件。新法规的核心是为投资者提供更大的保障，最大的改变之一是要求投研成本与交易成本“分离”，以减少潜在的利益冲突。