国投安信期货-2018年度策略报告：宏观利率-180108

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        全球经济形势依然向好
        自2016年下半年以来，全球经济同步复苏，特别是欧美经济复苏强劲，已经步入金融危机以来最好的经济状况。2017年前三季美国GDP增速达到2%以上水平，虽然低于金融危机之前的平均增速水平，但大大超出了08年金融危机之后美国1.3%的平均GDP增速水平，制造业PMI更是创出了金融危机以来的最高水平，二季度后GDP环比（折年率）增速达到3%以上水平，呈现加速复苏态势。欧元区的经济复苏同样呈现加速态势，制造业PMI创出了过去十年的最高值，GDP增速达到了2%以上水平。
        国外主要经济体的加速复苏有周期性因素，自2016年年中以来，全球主要经济体的产能利用率步入上升周期，带动了经济增速的回升。在产能周期的底部，总是产能利用率率先回升，企业盈利开始好转，随后企业开始增加投资，产能逐渐步入上升周期。2016年年中美国、日本、欧洲等国家地区的产能利用率回升，三季度出现设备投资增速的上升，带动了经济的回暖。从历史上来看，一轮完整的产能周期持续5-10年，其中上升周期一般不少于18个月，2018年全球主要经济体仍处于产能利用率上升周期中，将带动经济继续向好。