中银国际-策略周报~市场大势和配置推荐：历史角度看一季度行情-180108

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        2018年1-2月短期可以积极可为。从历史角度看，一季度中证500上涨概率最大，行业方面，一季度轻工制造和餐饮旅游上涨概率最大
        市场观点：中银策略2018年一月的月度观点认为2018年1-2月短期可以积极可为。本周上证综指上涨2.6%，验证了我们积极可为的判断。同时我们12月重点推荐石油石化（20%配比），1月份推荐房地产（20%配比），本周涨幅最靠前，也验证了行业配置的前瞻性。从2017年11月到2018年上半年，我们认为，A股的波动取决于三个主要变量：经济预期、利率和金融监管。1-2月，宏观数据相对真空，流动性预期稳定，金融监管的情绪冲击已经结束，实质性影响不会到来，股票市场积极可为。我们认为行业配置可以稳中求进，以公用事业、金融、地产、医药等板块求稳，以电子半导体、通信、人工智能等真成长与智能科技行业求进。
        本周话题：本周考察历史上一季度指数/行业涨跌情况，个股涨跌分布情况，基金持仓变动情况，基本结果是，一季度中证500上涨概率最大，中小板，消费，中市值一季度上涨比例占优，基础化工，轻工制造，纺织服装一季度，上涨比例占优，中小板、消费、小市值和中市值持仓环比上涨概率最大，有色金属，综合，餐饮旅游持仓环比为正比例最多。
        从一季度上涨年份占比看，指数方面，一季度中证500上涨概率最大，行业方面，一季度轻工制造和餐饮旅游上涨概率最大。
        从一季度上涨/下跌个股在板块，风格，市值的占比上看，中小板，消费，中市值一季度上涨比例占优；创业板，周期，大市值在一季度下下跌比例更多；基础化工，轻工制造，纺织服装一季度，上涨比例占优；银行，食品饮料，非银在一季度下跌比例更多。
        从历史上基金一季度持仓的环比为正年份占比看，中小板、消费、小市值和中市值持仓环比为正比例最多，持仓比例环比上涨概率最大；有色金属，综合，餐饮旅游持仓环比为正比例最多，持仓比例环比上涨概率最大。
        2018年1月中银国际行业及个股配置。2018年1月行业配置有较大调整，调整后结果为：石油石化（20%，中国石化），房地产（20%，华夏幸福，招商蛇口），银行（10%，宁波银行），证券（10%，中信证券），电子（10%，京东方A），通信（10%，科大讯飞），医药（10%，康美药业），农业（10%，中粮生化）。