中泰证券-全视角~个股：爱尔眼科、浙江医药、三一重工、徐工机械、海澜之家、莱绅通灵、中材国际、志邦股份、首旅酒店、中国国航、兖州煤业-180108

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        今日速递
        【宏观】李迅雷、杨畅（联系人）：结构分化，需求承压-主要指标前瞻及实体经济回顾-20180108
        中国经济已进入存量经济主导时代，经济总体增速难以明显回升。在存量经济主导下，包括增长动力、主导产业、产业结构乃至区域布局等各个层面、各个领域、各个环节都将显现出分化迹象。在具体数据上，就会体现在，一方面，新消费、新经济、新技术、新模式得到快速发展；而另一方面，以跟踪传统经济为主的宏观高频数据，则显现出需求侧动力面临下滑的风险。
        下周主要指标前瞻：CPI与PPI
        预计2017年12月CPI回升至1.8%，PPI回升至5.9%。猪价、菜价、果价同比跌幅同步收窄支撑食品类价格涨幅。2016年12月高基数导致油价同比增幅回落，拖累2017年12月非食品类价格涨幅。综合判断，预计2017年12月CPI同比增速小幅回升至1.8%，年内物价连续十个月在2%以下运行。12月PMI原材料购进价格为62.2，较上月大幅提升2.4，原材料购进价格反弹或预示12月PPI回升，预计PPI同比增速反弹至5.9%。
        上周实体经济回顾：
        下游：商品房成交面积与轮胎开工率明显回落。截至1月5日，30个大中城市商品房7日滚动成交面积为284.7万平方米，较上周环比下跌超过30%；十大城市商品房存销比持平，一线城市回落、二线城市反弹；除上海、天津二手房指数小幅回落外，其余四大城市均稳中有升；全钢胎与半钢胎轮胎开工率大幅回落；电影票房收入、观影人次及同比增速明显提升。
        中游：水泥价格涨势放缓、钢价延续回落。截至1月5日，全国与河北高炉开工率小幅回升；6大发电集团日均耗煤量高位振荡；水泥价格涨势放缓；Myspic综合钢价指数延续回落走势，本周螺纹钢库存走高；CCFEI涤纶价格环比涨幅放大，江浙织机涤纶长丝库存天数走低；100家焦化企业中，大型企业开工率大幅回升，小型企业延续反弹，中型企业开工率相对平稳；塑料价格与PVC价格小幅反弹。
        上游：油价冲高、煤价振荡、气价回落。本周秦皇岛动力煤价格高位振荡，焦炉开工率低位回升；原油价格进一步走高，天然气价格回落；LME铜、锡库存继续回升，除锌、铅价格上涨外，金属价格普遍回落；金价银价小幅反弹。
        贸易交运：航运指数总体平稳，义乌商品价格指数明显回升。截至1月5日，BDI指数与CCFI综合指数相对平稳，欧洲航线、澳新航线、波红航线回升，韩国航线、东南亚航线明显回落。义乌中国小商品各类指数同步回升，总价格指数大幅跳升。
        物价：生产资料涨速放缓，生活资料上涨提速。生产资料价格指数连续13周上涨，但上涨幅度收窄。生活资料方面，农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格200指数延续回升，且升幅明显放大；猪肉批发价环比小涨，同比跌幅放大至11.5%；蔬菜价格环比增速提升，同比跌幅明显收窄；水果价格环比涨幅扩大，同比跌幅放大；大米、豆油、花生油价格小幅走高，菜籽油价格小幅回落。
        风险提示事件：政策变动风险。