天风证券-恒华科技-300365-年度业绩预告略超预期，继续看好未来发展前景-180110

《天风证券-恒华科技-300365-年度业绩预告略超预期，继续看好未来发展前景-180110（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风证券-恒华科技-300365-年度业绩预告略超预期，继续看好未来发展前景-180110（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

        事件
        公司于1  月9  日发布公告，预计2017  年全年主营业务和利润均有较大幅度增长，归属上市公司净利润为1.88  亿元-2.20  亿元，同比增幅达50%-75%，预计非经常性损益对净利润影响金额为500-800  万元。同时，公司公布2017年年度利润分配及资本公积金转增方案，拟向全体股东每10  股转增10  股，并向全体股东每10  股派发现金2  元（含税）。
        预计公司2017  年净利润处于区间中部向上，配网业务对业绩拉动明显
        公司2017  年按照年度经营计划有序推进各项工作，构建电力垂直行业互联网生态圈的战略逐步落地，云服务平台产品及服务体系不断完善，逐步获得市场认可，互联网生态圈的协同效应开始显现。我们预计，2017  年净利润增速处于增幅区间中部向上。从公司近两年数据来看，配网业务增速均在50%以上，受国家配网投资建设总体水平驱动，预计2017  年配网业务营收超预期增长，由配网业务带来的净利润约为1.2  亿元，从而使得主营业务收入和利润均有较大幅度增长。
        构建电力垂直行业互联网生态，智能电网信息化领军企业率先受益电改
        公司主营业务是运用云计算、物联网等信息技术，为智能电网提供全生命周期的一体化、专业化咨询和信息化服务，目前已成长为中国智能电网信息化领军企业之一。当前面对新一轮电力体制改革售电侧放开的良好市场机遇，公司以智能电网资产全生命周期信息化为基础，充分利用“互联网+”理念，布局电力能源互联网建设，研发云服务平台，构建电力垂直行业互联网生态圈，致力于成为国内领先的配售电一体化解决方案提供商。目前公司已形成比较成熟完备的云服务平台体系，逐渐由传统软件业务向互联网服务转型。
        维持“买入”评级。随着电改政策持续推进，公司前期丰厚积累，以优质园区为切入点，在其配售电市场获得先发优势；与此同时，配网改造建设投资作为另一核心驱动因素，将显著拉动公司业绩；拟制定的2017年度利润分配及资本公积金方案，反映出公司当前稳健的经营状况及良好发展前景。未来随着公司业务布局进一步完善，市场地位将得以巩固，有助于整体战略发展目标的实现。预计2018-2019年EPS为1.4/1.92元，参照可比公司给予2018年30倍估值，对应目标价42元，维持“买入”评级。
        风险提示：产品推广不及预期，行业竞争加剧